하이퍼리퀴드의 2000억 달러 피치: 이것이 다음 솔라나 규모의 DeFi 베팅인가?: Asia Morning Briefing

Cantor는 Hyperliquid가 투기적 DeFi가 아닌 인프라를 거래하고 있으며 HYPD 및 PURR을 통해 수수료, 환매 및 CEX 주식 이익에 대한 노출을 제공한다고 말합니다.

업데이트됨 2025년 12월 17일 오전 2시 41분 게시일: 2025년 12월 17일, 오전 2:13

좋은 아침이에요, 아시아. 시장에서 뉴스를 만드는 내용은 다음과 같습니다.

Cantor는 주식을 패시브 디지털 자산 재무 회사(DAT) 이상으로 구성합니다. 단순히 토큰을 보관하고 가격 상승을 기다리는 기존 DAT와 달리 두 회사는 스테이킹, 검증 및 시장 구축 활동을 통해 Hyperliquid 생태계에서 수익을 창출하는 참여자로 자리매김합니다.

이러한 운영적 노출은 Hyperliquid를 투기적 DeFi 프로토콜이라기보다는 레이어 1 플랫폼 비즈니스처럼 취급하는 가치 평가 논제를 뒷받침하며, 한때 Solana에 적용된 강세 사례를 반영합니다.

Cantor의 10년 모델에서 Hyperliquid는 연간 수수료로 50억 달러 이상을 창출하고 가치가 50배 배수로 평가되어 2,000억 달러 이상의 HYPE 시가총액을 의미합니다. HYPD와 PURR은 단순한 토큰 보관이 아닌 적극적인 대차대조표 배포를 통해 공개 시장에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다.

비교는 분산형 거래소의 가치를 재구성하기 때문에 중요합니다. 솔라나의 경우, 투자자들은 결국 토큰을 투기적 처리량 플레이로 취급하는 것을 넘어 내구성 있는 현금 흐름을 생성할 수 있는 금융 인프라로 모델링하기 시작했습니다.

Cantor는 Hyperliquid에 대해 동일한 주장을 펼치고 있으며, 거래 수익의 약 99%가 토큰 환매로 재활용되는 프로토콜의 수수료 구조를 지적하며, 이는 주주 희석이 아닌 공급 감소와 볼륨 증가를 직접적으로 연결합니다.

Cantor는 이러한 수수료가 2025년에 영구 선물 거래량이 60조 달러를 초과한 중앙 집중식 거래소가 여전히 지배하는 시장에서 발생한다고 주장합니다.

이러한 장소에서 발생하는 약간의 주식 이익이라도 증분 볼륨에서 수천억 달러, 추가 연간 수수료로 수억 달러로 해석되어 투기적 수요 창출이 아닌 기존 유동성의 마이그레이션에 Hyperliquid의 성장 사례를 고정시킵니다.

이 보고서는 또한 특히 월별 거래량에서 하이퍼리퀴드를 잠시 능가한 바이낸스 계열 이익이 뒷받침하는 라이벌 DEX인 애스터(Aster)를 중심으로 증가하는 경쟁적 우려를 다루고 있습니다.

Cantor는 Aster의 활동이 포인트 기반 인센티브와 에어드롭 파밍으로 인해 크게 부풀려졌다고 주장하며 비정상적으로 높은 거래량 대 미결제약정 비율이 방향성 확신보다는 보상에 의해 주도되는 거래를 시사한다고 지적합니다. 이러한 인센티브가 사라지면서 Cantor는 더 깊은 장부, 더 나은 실행 및 지속 가능한 수수료 모델을 제공하는 장소로 유동성이 다시 통합될 것으로 기대합니다.

시장이 궁극적으로 레버리지 기반 거래 네트워크에 대해 50배 배수를 보장하는지 여부는 아직 공개된 질문으로 남아 있지만, 현재 논쟁이 솔라나 자체의 진화를 반영한다는 사실은 하이퍼리퀴드가 친숙하고 훨씬 더 야심찬 가치 평가 표준에 의해 평가되고 있음을 시사합니다.

시장 움직임:

비트코인: 비트코인은 87,572달러 부근에서 거의 변동이 없어 시간당 0.2%, 24시간 동안 2.0% 상승했지만 여전히 주중 4.9%, 30일 동안 7.8% 하락했습니다.

ETH: Ether는 약 2,954달러에 거래되어 시간과 일별로 0.4% 상승했지만, 장기적으로는 주간 10.9% 하락, 30일 동안 4.6% 하락으로 실적이 저조했습니다.

금: 금은 범위 상단 근처에서 고르지 않게 거래되고 있으며, 광범위한 상승 추세가 그대로 유지됨에도 불구하고 거래자들이 중앙 은행의 결정에 대비하면서 단기 소진 징후가 $4,200까지 하락할 수 있음을 시사하고 있습니다.

닛케이 225: 수요일 아시아태평양 시장은 일본의 수출이 예상을 상회하고, 지역 전반에 걸쳐 증시가 대부분 안정세를 보였으며, 베네수엘라의 새로운 제재 소식으로 유가가 상승했고, 미국 증시는 고용지표 불확실성으로 인해 밤새 하락세로 마감하면서 혼조세를 보였습니다.

암호화폐의 다른 곳

• 미국 상원의 워렌은 시장 구조 법안이 지연되면서 트럼프와 연계된 암호화폐 조사를 요청했습니다(코인데스크)
• 코인베이스, 예측 시장 추진으로 암호화폐 ‘잠식’ 위험: 미즈호(암호 해독)

당신을 위한 더 많은 것

프로토콜 연구: GoPlus 보안

알아야 할 사항:

• 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
• GoPlus Intelligence의 토큰 보안 API는 2025년 현재까지 월간 호출 평균 7억 1,700만 건을 기록했으며, 2025년 2월에는 거의 10억 건의 호출로 최고치를 기록했습니다. 거래 시뮬레이션을 포함한 총 블록체인 수준 요청은 월 평균 3억 5,000만 건에 달했습니다.
• 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.

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HashKey의 주가는 홍콩 데뷔 후 5% 하락했습니다.

투자자들이 홍콩의 지배적인 라이센스 거래소가 급증하는 거래량과 규제 이점을 지속 가능한 이익으로 바꿀 수 있는지 의문을 제기하면서 주가는 데뷔 후 하락했습니다.

알아야 할 사항:

• HashKey Holdings의 주가는 홍콩 거래 데뷔에서 약 5% 하락했으며, 이는 지배적인 시장 지위에도 불구하고 투자자들의 주의를 환기시켰습니다.
• 회사는 운영 비용을 따라잡지 못하는 초저 수수료 전략으로 인해 상당한 손실을 보고했습니다.
• HashKey의 성장은 점점 더 홍콩의 규제 체계와 연결되어 시장 전망에 영향을 미치고 있습니다.

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