분석가들은 코인베이스의 장기적인 성장은 거래 활동의 반등보다는 스테이블코인과 미국 암호화폐 법안에 더 의존할 수 있다고 말합니다.
2026년 5월 8일 오후 1시 21분 3분 읽기
코인베이스(COIN)의 부진한 1분기 수익 보고서는 암호화폐 플랫폼이 보다 내구성 있는 비즈니스를 구축하고 있는지 아니면 암호화폐의 호황과 불황 주기에 계속 묶여 있는지에 대한 월스트리트의 또 다른 분열을 촉발시켰습니다.
암호화폐 시장 전반에서 거래 활동이 둔화됨에 따라 회사가 수익에 대한 기대치를 놓치고 EBITDA를 조정한 후 몇몇 분석가들은 예측치를 낮추었습니다. 그럼에도 불구하고 많은 회사에서는 코인베이스의 스테이블코인 및 파생상품 사업 확장과 워싱턴의 암호화폐 법안 통과 가능성이 올해 말 회사의 전망을 개선할 수 있다고 주장했습니다.
JPMorgan은 이번 분기가 “도전적인 환경”을 반영했다고 말하면서도 코인베이스가 “점점 더 디지털화되는 세계에서 회사를 운영하기에 좋은 위치에 놓였다”고 덧붙였습니다.
은행은 계류 중인 미국 암호화폐 법안이 “2H26과 2027년에 대한 더 나은 전망을 설정”하고 주식에 대한 비중확대 등급을 유지했다고 밝혔습니다.
초점이 맞춰진 법안은 미국에서 암호화폐 자산을 규제하는 방법에 대한 규칙을 확립하는 시장 구조 법안인 CLARITY 법입니다. 이 법안의 목표는 어떤 디지털 자산이 증권거래위원회(SEC)에 속하고 어떤 디지털 자산이 상품선물거래위원회(CFTC)에서 감독되는지 정의하는 것입니다. 코인베이스와 기타 암호화폐 회사들은 보다 명확한 규칙이 은행, 자산 관리자 및 대기업이 암호화폐 활동을 확대하도록 장려할 수 있다고 주장해 왔습니다.
코인베이스 경영진은 분석가들에게 이번 달에 상원 은행위원회 인상이 예상되고 여름 후반에 더 광범위한 투표가 이어질 것으로 예상한다고 말했습니다.
Clear Street도 규제를 주요 촉매제로 지적했습니다.
회사는 거래량이 감소함에 따라 목표 가격을 140달러에서 107달러로 낮추었음에도 불구하고 “우리는 앞으로 여러 가지 촉매제를 보고 2H26으로 가는 주식에 대해 건설적인 상태를 유지합니다”라고 썼습니다.
이 회사는 3월까지 연간 1억 달러 이상의 수익을 창출한 예측 시장과 연간 2억 달러를 초과하는 소매 파생 상품을 포함한 새로운 제품의 성장을 강조했습니다.
Oppenheimer는 현물 암호화폐 거래를 넘어서는 Coinbase의 추진이 견인력을 보이기 시작했다고 말했습니다.
회사는 “예측 시장이 가장 빠르게 성장하는 신제품 중 하나로 부상했습니다”라고 썼으며 회사의 “모든 것 교환 전략”이 장기적인 성장을 지원할 수 있다고 덧붙였습니다. 이 전략에는 전통적인 암호화폐 거래와 함께 스테이블코인, 파생상품, 결제 및 토큰화된 자산이 포함됩니다.
윌리엄 블레어 총리는 1분기가 현재 사이클의 저점을 나타낼 수 있다고 주장했습니다.
“비트코인이라면 BTC$79,623.65 바닥을 쳤고, 4월은 주기의 가장 낮은 현물 거래량 월이 될 수 있습니다.”라고 회사는 썼습니다.
또한 회사는 USDC 스테이블코인 활동과 코인베이스의 베이스 블록체인 네트워크의 성장을 회사가 거래 수수료를 넘어 암호화폐 인프라에 더욱 많이 내장되고 있다는 신호로 지적했습니다.
모든 분석가가 확신한 것은 아닙니다.
Barclays는 비중축소 등급을 유지하며 “수익성”을 경고했습니다. [is] 거래 활동이 계속 약화되면서 압박을 받고 있다”고 말했다. 은행은 2분기 거래 수익 추세가 월스트리트 기대치를 훨씬 밑돌고 있다고 말했다.
Compass Point는 또한 Coinbase가 “상장 후 5년 동안 암호화폐 사이클에 전적으로 의존하고 있다”고 주장하면서 매도 등급을 유지했습니다.
회사는 약한 월별 사용자 활동으로 인해 새로운 제품이 새로운 고객을 유치하고 있는지 아니면 단순히 기존 거래 기업을 대체하는지에 대한 의문이 제기되고 있다고 말했습니다.
코인베이스의 주가는 시장 전 거래에서 3.6% 하락했습니다.
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이 데이터는 이달 말 미국 중앙은행에서 새로운 연준 의장이 취임할 것으로 예상되는 것보다 앞서 나온 것입니다.
알아야 할 사항:
- 미국 4월 고용지표는 예상보다 강세를 보였습니다.
- 비트코인은 출시 후 몇 분 동안 80,200달러를 유지했습니다.
- 이 소식은 이달 말로 예정된 케빈 워시 새 연준 의장의 인준을 앞두고 나온 것입니다.
