인센티브를 넘어서 : 내구성 결함을 구축하는 방법

예수 로드리게스는 수율 농업을 중심으로 회전하지 않는 사용자를 유치하고 유지할 수있는 8 가지 방법을 설명합니다.

2025 년 4 월 22 일 오후 6:06

Defi는 Berachain, Ton, Plume, Sonic 및 기타 많은 새로운 블록 체인의 출현으로 인해 향상되고 있습니다. 각각의 새로운 체인은 인센티브의 홍수를 가져 오며, 2021 년에 수확량 농업의 초기에 반영되는 수확량을 유혹합니다.

그러나이 지속 가능합니까? 모든 새로운 블록 체인이 모멘텀을 구축하기 위해 싸우면서, 그들은 동일한 딜레마에 직면하고 있습니다. 인센티브 프로그램의 끝을 넘어서 살아남는 지속 가능한 생태계를 구축하는 방법.

인센티브는 Crypto의 가장 강력한 부트 스트래핑 도구 중 하나입니다. 콜드 스타트 ​​문제 사용자와 유동성을 유치하는 것. 그러나 인센티브는 시작점 일뿐입니다. 궁극적 인 목표는 결함 프로토콜을 중심으로 자립하는 경제 활동을 구축하는 것입니다.

더 넓은 결함 시장은 상당히 발전했지만 인센티브 중심의 성장에 대한 기본 접근 방식은 거의 변하지 않았습니다. 이 새로운 단계에서 Defi가 번성하기 위해서는 이러한 전략이 오늘날의 자본 역학의 현실을 반영하도록 조정되어야합니다.

Defi의 자본 형성의 몇 가지 주요 과제

명백한 요구에도 불구하고, 대부분의 인센티브 프로그램은 실패하거나 압도적 인 결과를 얻습니다. 현재의 결함 시장의 구성은 인센티브 프로그램을 운영하는 것이 비교적 간단한 2021 년과는 매우 다릅니다. 시장이 바뀌었고 Defi의 자본 형성에 대해 생각할 때 고려해야 할 몇 가지 주요 측면이 있습니다.

관련 프로토콜보다 더 많은 블록 체인

전통적인 소프트웨어 생태계에서 플랫폼 (Layer-1)은 일반적으로 더 크고 다양한 응용 분야 (Layer-2 이상)를 발생시킵니다. 그러나 오늘날의 결함 환경 에서이 역학은 뒤집 힙니다. Movement, Berachain, Sei, Monad (다가오는) 등을 포함한 수십 개의 새로운 블록 체인이 시작되거나 준비 중입니다. 그러나 실제 트랙션을 달성 한 Defi 프로토콜의 수는 Ether.fi, Kamino 및 Pendle과 같은 몇 가지 눈에 띄는 이름으로 제한됩니다. 결과? 블록 체인이 동일한 작은 성공적인 프로토콜 풀을 탑승하기 위해 스크램블하는 조각난 풍경.

이주기에서는 새로운 곡물이 없습니다

체인의 확산에도 불구하고, 활성 결함 투자자의 수는 속도를 유지하지 못했습니다. 사용자는 마찰, 복잡한 재무 역학 및 지갑/교환 분배가 열악한 경험이 모두 새로운 참가자의 온 보딩을 제한했습니다. 내 친구가 “우리는이주기에 많은 새로운 듀얼을 찍지 않았다”고 말하기를 좋아합니다. 그 결과, 어떤 분열 된 자본 기반으로, 어떤 사람에게 깊은 참여를 주도하는 대신 생태계에 걸쳐 수확량을 지속적으로 쫓아냅니다.

TVL 조각화

이 자본 조각화는 이제 TVL (Total Value Locked) 통계에서 재생되고 있습니다. 더 많은 체인과 프로토콜이 동일한 제한된 사용자와 자본 풀을 쫓아 가면서 성장보다는 희석을보고 있습니다. 이상적으로는 자본 유입이 프로토콜과 블록 체인의 수보다 빠르게 증가해야합니다. 그 없이는 자본이 단순히 확산되어 개인 생태계의 잠재적 영향을 손상시킵니다.

제도적 관심, 소매 레일

소매는 결함 이야기를 지배 할 수 있지만 실제로 기관은 대부분의 양과 유동성을 주도합니다. 아이러니하게도, 많은 새로운 블록 체인 생태계는 통합 누락, 양육권 지원 부족 및 저개발 인프라로 인해 제도적 자본을 지원할 수 없습니다. 제도적 철도가 없으면 의미있는 유동성을 유치하는 것은 가파른 오르막길이됩니다.

인센티브 비 효율성 및 시장 오해

풀 불균형, 미끄러짐 문제 또는 불일치 인센티브를 포함하여 구성되지 않은 시장으로 새로운 Defi 프로토콜이 시작되는 것을 보는 것이 일반적입니다. 이러한 비 효율성은 종종 내부자와 고래에 불균형 적으로 혜택을주는 캠페인을 초래하여 장기적인 가치 창출 측면에서 거의 뒤지지 않습니다.

인센티브를 넘어 건축

인센티브 프로그램의 성배는 보상이 건조한 후에도 지속되는 유기 활동을 촉진하는 것입니다. 보장 된 성공에 대한 청사진은 없지만 몇 가지 기본 요소는 내구성있는 결함 생태계를 구축 할 확률을 높일 수 있습니다.

실제 생태계 유틸리티

가장 어려운 가장 중요한 목표는 실제 비재무 유틸리티를 갖춘 생태계를 구축하는 것입니다. TON, UNICHAIN ​​및 HYPERLIQUID와 같은 사슬은 토큰 유틸리티가 순수한 수율을 넘어 확장되는 초기 예입니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 새로운 블록 체인에는 이런 종류의 기초 유틸리티가 없으며 관심을 끌기 위해 인센티브에 크게 의존해야합니다.

강력한 안정 코인베이스

Stablecoins는 기능적 불한 경제의 초석입니다. 효과적인 접근 방식에는 종종 차용 시장을 정박하고 Deep AMM (자동화 된 시장 제조업체) 유동성을 만드는 두 가지 주요 스타블 레코 인이 포함됩니다. 올바른 안정 코인 믹스를 설계하는 것은 조기 대출 및 거래 활동을 잠금 해제하는 데 중요합니다.

주요 자산 유동성

Stablecoin과 함께 BTC 및 ETH와 같은 청색 칩 자산의 깊은 유동성은 대규모 할당 자의 마찰을 낮 춥니 다. 이 유동성은 온보드 제도 자본과 자본 효율적인 결함 전략을 가능하게하는 데 중요합니다.

덱스 유동성 깊이

AMM 풀의 유동성은 자주 간과됩니다. 그러나 실제로 미끄러짐 위험은 대규모 거래 및 소화 활동을 탈선시킬 수 있습니다. 깊고 탄력적 인 덱스 유동성을 구축하는 것은 심각한 결함 생태계의 전제 조건입니다.

대출 시장 인프라

대출은 기본적인 결함 원시입니다. 특히 Stablecoins의 심층 차입 시장은 광범위한 유기 재무 전략의 잠재력을 잠금 해제합니다. 강력한 대출 시장은 자연스럽게 덱스 유동성을 보완하고 자본 효율성을 높입니다.

제도적 양육권 통합

Fireblocks 또는 Bitgo와 같은 양육 인프라는 암호화의 기관 자본의 대부분을 보유하고 있습니다. 직접 통합없이 자본 할당자는 새로운 생태계에서 효과적으로 잠겨 있습니다. 종종 간과되었지만 이것은 제도적 참여를위한 중요한 게이팅 요소입니다.

교량 인프라

오늘날의 조각난 Defi 세계에서 상호 운용성이 필수적입니다. Layerzero, Axelar 및 Wormhole과 같은 교량은 체인을 가로 질러 가치를 전달하기위한 중요한 인프라 역할을합니다. 원활한 교량 지원이있는 생태계는 자본을 유치하고 유지하는 데 훨씬 더 나은 위치입니다.

무형 자산

인프라 외에도 성공에 영향을 미치는 미묘하지만 중요한 요소가 있습니다. 최고 오라클과의 통합, 경험이 풍부한 시장 제조업체의 존재 및 Marquee Defi 프로토콜을 탑승하는 능력은 모두 번성하는 생태계를 부트 스트랩하는 데 도움이됩니다. 이 무형의 요소는 종종 새로운 체인을 만들거나 깨뜨립니다.

Defi의 지속 가능한 자본 형성

대부분의 인센티브 프로그램은 원래 약속을 전달하지 못합니다. 과도한 최적화, 잘못 정렬 된 인센티브 및 조각난 자본은 일반적인 범인입니다. 새로운 프로그램이 종종 회의론과 내부자를 풍부하게하는 것에 대한 비난을 이끌어내는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 인센티브는 필수적입니다. 잘 설계되면 생태계를 부트 스트랩하고 지속적인 가치를 창출하는 강력한 도구.

성공적인 생태계를 차별화하는 것은 인센티브 프로그램의 규모가 아니라 다음에 오는 것입니다. Stablecoins, Deep Amm 및 대출 유동성, 기관 접근 및 잘 설계된 사용자 흐름의 견고한 기초는 지속 가능한 성장의 빌딩 블록입니다. 인센티브는 최종 게임이 아닙니다. 그들은 단지 시작일뿐입니다. 그리고 오늘날의 Defi에는 인센티브 농업을 넘어서는 가장 확실한 삶이 있습니다.