비트코인의 가격 조치로 인해 면밀히 관찰되는 온체인 수익성 지표가 2022년에 하락 폭이 확대되기 전의 구성으로 바뀌었고 한 분석가는 70,000달러 미만의 하락이 “1년 동안” 재설정을 반복할 위험이 있다고 말합니다.
12월 30일 아침 짧은Axel Adler Jr.는 BTC가 10월 최고치에서 하락한 후 87,000~90,000달러 범위에서 안정화된 후 비트코인의 “이익 공급” 추세가 변곡점에 있다고 주장했습니다. 인수 가격보다 BTC가 얼마나 높은지 추적하는 지표는 10월 최고치인 1,900만 BTC에서 약 1,320만 BTC로 급격히 감소하여 단기 이동 평균과 중기 이동 평균 사이에 상당한 격차가 발생했습니다.
2022년과 같은 비트코인 설정이 다가옵니다
Adler의 핵심 신호는 이익 공급의 30일 단순 이동 평균과 90일 단순 이동 평균 간의 스프레드입니다. 사상 최고치에서 조정된 후 30일 평균은 90일보다 “크게 낮아져” 약 175만 BTC의 격차를 형성했습니다.
Adler는 “약세 기간이 연장되기 전인 2022년에도 유사한 구성이 관찰되었다”고 언급했지만 이번에는 중요한 차이점을 강조했습니다. 즉, 365일 이동 평균이 “현재로서는 역사적으로 높은 수준”을 유지하고 있어 장기적인 수익 구조가 완전히 롤오버되지 않았음을 의미합니다.
단기적인 질문은 30일 추세가 바닥을 쳤는지 여부입니다. Adler는 12월 18일을 30일 평균의 지역 최소값으로 표시하고 이제 “반전하기 시작했다”고 말했습니다. 이는 간단한 조건과 관련된 확인과 함께 확인됩니다. 이익의 공급은 30일 평균 이상을 유지해야 하며, 실제로 BTC가 현재 수준 이상을 유지해야 합니다.
이 신호에서 강세 회복에 대한 Adler의 예측은 매우 구체적입니다. 그는 30일 평균과 90일 평균 사이의 격차가 하루 약 28,000 BTC로 좁아지고 있다고 추정합니다. 이는 주로 10월 최고 가치가 창 밖으로 나오면서 90일 평균이 기계적으로 낮아지고 있기 때문입니다.
“가격은 안정적인데 왜 SMA 90은 하락하는 걸까요?” Adler는 브리핑의 FAQ에 썼습니다. “이것은 이동 평균의 기계적 효과입니다. 10월 초의 가치는 이제 이익 공급이 18~20M BTC의 정점에 있었고 가격은 115~125K 달러에 달했던 90일 창에서 벗어났습니다. 현재 공급이 안정적이더라도 이로 인해 평균이 낮아집니다.”
Adler는 이러한 롤오버 효과가 1월 말까지 지속되어 이익 공급의 극적인 급증 없이도 30일 라인이 90일 라인을 회복할 수 있는 “순풍”을 제공할 것이라고 말했습니다. 현재의 변화율이 유지된다면 Adler는 2월 말에서 3월 초에 30일 평균이 90일 이상으로 상승하는 강세 교차를 예상합니다.
무효화: $70,000
그러나 예측은 명시적으로 가격에 민감합니다. Adler는 이익 공급의 “가격 탄력성”이 1.3배라고 추정했습니다. 즉, BTC 10% 감소는 이익으로 유지되는 공급이 약 13% 감소할 수 있음을 의미합니다. 그의 모델에서 시장은 매우 중요하다. 단층선은 $70,000 구역입니다..
“크로스 시나리오가 무효화되는 가격은 얼마입니까?” 아들러는 썼다. “중요 구역은 70,000달러 미만입니다. 해당 수준에서 공급은 ~10M BTC로 떨어지고 SMA 30은 SMA 90보다 빠르게 감소하기 시작할 것입니다. GAP는 축소를 멈추고 확장으로 이동하여 강세 신호를 무기한 연기합니다.”
이 시나리오에서 Adler는 설정이 더 많을 것이라고 말했습니다. 2022년을 밀접하게 반영: 스프레드가 압축되지 않고 확대되고 강세 십자가가 밀려나며 회복에 “최대 1년”이 걸릴 가능성이 있습니다. 대조적으로 그는 건설적인 길을 다음과 같이 구성했다. $75,000 이상 보유–1월까지 $80,000, 이익 공급을 유지하고 수렴 속도를 유지합니다.
보도 당시 BTC는 88,102달러에 거래되었습니다.
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