이더리움의 스테이킹 대기열이 삭제되어 ETH 거래가 변경되었습니다.
대기열이 정리되고 스테이킹 수익률이 3%에 가까워지면서 이더리움이 가장 큰 DeFi 기본 레이어로 남아 있음에도 불구하고 “공급 충격” 이야기는 사라지고 있습니다.
2026년 1월 6일 오후 3시 30분
이더리움의 스테이킹 대기열은 모두 비워졌으며 이제 네트워크는 거의 실시간으로 새로운 검증자를 흡수하고 종료할 수 있습니다.
이는 ETH를 잠그려는 서두르는 현상이 사라졌고 스테이킹이 희소성 거래 대신 안정적인 상태로 정착했음을 의미합니다.
대기열은 단순히 이더리움 네트워크에서 스테이킹을 시작하거나 중지하는 데 소요되는 시간으로, 감정 게이지 및 유동성 게이지 역할을 합니다.
어떤 의미에서 대기열 부족은 버그가 아닌 기능입니다. 이는 이더리움이 몇 주 동안 유동성을 잠그지 않고 스테이킹 흐름을 처리할 수 있다는 증거이기 때문입니다.
동시에, 스테이킹된 총 ETH가 발행 및 수수료 수입보다 빠르게 증가함에 따라 스테이킹 보상은 3%로 압축되어 어느 방향으로든 새로운 급증에 대한 인센티브를 제한하고 전체 스테이킹 참여가 계속 높아지더라도 대기열을 거의 0에 가깝게 만듭니다.
낮은 수익률은 크라우딩을 반영할 수 있지만 더 높은 ‘신뢰 프리미엄’을 반영할 수도 있습니다. 즉, 더 많은 ETH가 교환 주문장보다는 스테이킹을 선택하고 있습니다.
이것이 쉽게 말해 의미하는 바는 “압박을 가하는 것”이 더 이상 일상적인 이야기가 아니라는 것입니다.
대기열이 길면 네트워크가 검증자를 탑재할 수 있는 것보다 ETH 공급이 사실상 더 빠르게 잠기므로 희소성이 생길 수 있습니다.
대기열이 0에 가까워지면 시스템은 중립에 더 가까워집니다. 사람들은 몇 주를 기다리지 않고 스테이킹하거나 언스테이크할 수 있으므로 스테이킹은 일방통행이라기보다는 유동적 할당처럼 느껴집니다.
이는 에테르 거래에 대한 심리를 변화시킵니다.
스테이킹은 여전히 즉각적인 매도 압력을 감소시키지만 코인이 정체되는 것과는 다릅니다. 인출이 원활하게 이루어지면 ETH는 강제 락업 자산이라기보다는 정서가 바뀔 때 크기를 조정할 수 있는 수익률 보유 포지션처럼 행동합니다.
전반적으로 이더리움의 스테이킹 공급량은 약 30%로, 갤럭시 디지털이 2025년 말 예측한 50%보다 훨씬 낮습니다. 갤럭시는 스테이킹으로 인한 공급 충격으로 인해 ETH가 5,500달러 이상의 가격을 유지할 것이고, 경제 활동에서 레이어 2가 레이어 1을 추월할 것이라는 기대는 실현되지 않았습니다.
ETH 사상 최고치는 시간이 좀 걸릴 수 있습니다.
DeFi Llama에 따르면 이더리움의 DeFi TVL은 약 740억 달러에 달하며, 이는 2021년 최고치인 약 1,060억 달러에 훨씬 못 미치는 수준입니다. 같은 기간 동안 일일 활성 주소가 거의 두 배로 증가했음에도 불구하고 말입니다.
네트워크는 여전히 전체 DeFi TVL의 약 58%를 차지하지만, 그 점유율은 더욱 단편화된 현실을 가립니다.
점진적인 성장은 Solana, Base 및 비트코인 기반 DeFi와 같은 생태계에 의해 점점 더 많이 포착되고 있으며, ETH 자체에 대한 동일한 가치 또는 수요 집중으로 변환되지 않고 이더리움 궤도를 넘어 활동이 확장될 수 있습니다.
이더리움의 가장 강력한 강세 주장은 단순했기 때문에 이러한 조각화가 중요합니다. 더 많은 사용량은 더 많은 수수료, 더 많은 소각, 공급에 대한 더 많은 구조적 압력을 의미했습니다.
2021년 TVL 정점도 레버리지 시대였습니다. 오늘날 TVL이 낮다고 해서 반드시 사용량이 줄어드는 것은 아니며 거품이 적어질 뿐입니다.
그러나 현재 체제에서는 수수료가 더 저렴하고 경험이 더 원활한 레이어 2 네트워크에서 의미 있는 사용자 활동이 발생할 수 있지만 ETH로 다시 발생하는 가치 포착은 현재 현물 시장에서 덜 명확할 수 있습니다.
DNTV 리서치 설립자인 브래들리 박(Bradley Park)은 CoinDesk에 보낸 메모에서 “이더리움이 방향성 명확성을 잃었다는 것을 프레임으로 표현하는 한 가지 방법이 있습니다.”라고 말했습니다. “ETH를 적극적으로 사용하기보다는 주로 스테이킹할 신탁 자산으로 취급하면 소각 메커니즘이 약화됩니다. 즉, 소각되는 ETH가 줄어들고 발행이 계속되며 시간이 지남에 따라 매도 측 압력이 커집니다.”
“지난 30일 동안 Base는 이더리움 자체보다 훨씬 더 많은 수수료를 발생시켰습니다. 이러한 대조는 이더리움에 대한 더 어려운 질문을 제기합니다. 현재 궤적이 사용량을 ETH의 가치로 적절하게 전환하는지 여부입니다.”라고 박씨는 덧붙였습니다.
활동과 가치 포착 사이의 격차는 예측 시장에서 나타나고 있습니다.
Polymarket에서 거래자들은 더 높은 활성 주소와 여전히 DeFi TVL의 지배적인 점유율에도 불구하고 ETH가 2026년 3월까지 새로운 사상 최고치를 달성할 확률을 11%로 지정합니다.
가격 책정은 시장이 단편화와 무제한 스테이킹 공급을 제한 요인으로 보고 있으며, 사용량만으로는 더 이상 사상 최고치에 도전하기에는 충분하지 않음을 시사합니다.
그러나 미국의 정책이 수익률이 높은 ETH 상품을 허용하도록 진화한다면 그 그림은 빠르게 바뀔 수 있으며, 이는 ‘스테이킹 프리미엄’ 거래를 재개하는 변화입니다.
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KuCoin, 2025년 거래량이 암호화폐 시장을 앞지르면서 기록적인 시장 점유율 달성
KuCoin은 2025년에 중앙 집중식 교환량에서 기록적인 점유율을 차지했으며, 거래량이 더 넓은 암호화폐 시장보다 빠르게 증가함에 따라 1조 2500억 달러 이상이 거래되었습니다.
알아야 할 사항:
- KuCoin은 2025년 총 거래량이 1조 2500억 달러 이상을 기록했습니다.대략 평균과 같습니다. 월 1,140억 달러기록상 가장 강력한 해를 기록했습니다.
- 이 공연은 중앙화 거래소 거래량 중 역대 최고 점유율KuCoin의 활동이 확대됨에 따라 총 CEX 볼륨보다 빠릅니다.이는 시장 변동성이 낮은 기간 동안 둔화되었습니다.
- 현물거래량과 파생상품 거래량이 균등하게 분할되었습니다.각각 초과 5천억 달러 올해는 단일 제품 라인에 의존하기보다는 광범위한 사용을 의미합니다.
- 알트코인은 거래 활동의 대부분을 차지했습니다.메이저 업체들의 매출액이 더 적은 시기에 BTC 및 ETH를 넘어 주요 유동성 장소로서 KuCoin의 역할을 강화했습니다.
- 전반적인 암호화폐 거래량이 올해 중반에 약화되었음에도 불구하고, KuCoin은 높은 기본 활동을 유지했습니다.이는 단기적인 볼륨 급증보다는 구조적으로 더 높은 사용자 참여를 나타냅니다.
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유동성으로 비트코인 상승
Schwab의 Jim Ferraioli에 따르면 양적 긴축이 끝났고 대차대조표가 다시 성장하고 있지만 주기 이론과 채택 우려가 여전히 비트코인의 상승 여력을 흐리게 하고 있습니다.
알아야 할 사항:
- 비트코인의 2026년 전망은 금리 하락, 유동성 증가, 위험 심리 개선에 따라 결정되지만, 올해 초 채택이 지연될 수 있습니다.
- Schwab의 Jim Ferraioli는 비트코인 가격의 10가지 주요 동인(장기 3개, 단기 7개)을 지적하며 현재 몇 가지 단기 요인이 이를 뒷받침하고 있습니다.
- 2026년은 긍정적인 해가 될 것으로 예상되지만 페라이올리는 비트코인의 상승률이 연간 최저치 대비 역사적 평균 70% 이하로 떨어질 가능성이 높다고 말했습니다.
