Raoul Pal은 암호화주기가 피크에 가깝지 않고 정부 부채 역학과 관련된 글로벌 유동성 상승 트렌드에 의해 2026 년으로 잘 작동 할 수있는 더 길고 강력한 확장에 들어가고 있다고 생각합니다. 9 월 25 일 특별한“Everything Code”Macro Research Julien Bittel의 GMI (Global Macro Investor) 책임자 인 Julien Bittel과 함께하는“Everything Code”마스터 클래스에서, 실제 비전 공동 창립자는 인구 통계, 부채, 유동성 및 비즈니스주기를 자산 반품으로 밀접하게 인터록 된 프레임 워크를 제시했습니다.
모든 코드 : 유동성은 암호화의 마스터 스위치입니다
Pal 말했다,“글로벌 정부와 중앙 은행은 매년 8%의 부채를 관리하기 위해 유동성을 증가시키고 있습니다.” 그는 측정 된 인플레이션으로부터의 지속적인 탈퇴, 투자자들이 헤드 라인이 아닌 장애물 요금으로 생각하도록 경고했다는 것을 분리했다.
Pal과 Tiny ‘s “모든 코드”인구 증가, 생산성 및 부채 성장의 합계로 추세 GDP로 시작합니다. 노동기 인구가 감소하고 생산성이 정복되면서 공공 부채는 부채를 GDP로 끌어 올리고 유동성의 필요성을 열심히 해제했습니다.
Pal은“인구 통계는 운명입니다.”라고 GMI의 작업에서 GDP의 비율로 정부 부채의 부적절한 상승을 반영한다고 노동력 참여율을 떨어 뜨렸다. 두 사람 사이의 다리는 유동성 툴킷 (Balance Sheets, Treasury General Account), 역 저장소 및 은행 시스템 채널 (Banking-System Channels)이 경제가 유기적으로 견딜 수없는 금융 비용에 주기적으로 배치 된 유동성 툴킷이라고 주장합니다. Pal은“추세 성장이 ~ 2%이고 비율이 4% 인 경우 그 차이는 수익을 창출해야합니다. “그것은 언덕만큼 오래된 이야기입니다.”
그런 다음 Bittel은 그가 “도미노”라고 부르는 것을 매핑했습니다. GMI의 재무 조건 지수 (경제적 인 상품, 달러 및 요금)는 대략 3 개월까지 총 유동성을 유발합니다. 총 유동성은 약 6 개월까지 ISM 제조 지수를 이끌고 있습니다. 그리고 ISM은 결과적으로 수입, 주기적 및 암호화 베타의 분위기를 설정합니다. Bittel은“우리의 임무는 미래에 사는 것입니다. “재무 조건은 ISM을 9 개월까지 이끌고 있습니다. 유동성은 6 개로 이끌고 있습니다.이 순서는 위험 시장이 실제로 거래하는 것입니다.”
이 순서대로 암호화는 특이 치가 아니라 베타 매크로 자산입니다. Bittel은“비트 코인은 ISM입니다.
사이클이 50 세 미만의 ISM에서 높은 50대로 가속함에 따라 위험 식욕은 곡선 아래로 이동합니다. 먼저 BTC에서 ETH로, 그리고 나중에 큰 대체 L1s로, 그리고 나중에는 BTC 지배력이 떨어지는 작은 캡으로 만듭니다. PAL은“인스턴트 altseason”을 기대하는 투자자들에게 실제 경제의 단계에 맞서 싸우고 있다고 경고했다.“항상 다음으로 가장 안전한 자산에 들어갑니다… ISM이 실제로 더 높아지고 지배력이 떨어질 때만 나머지를 얻을 수 있습니다.”
최근“옆으로 갈다 날카로운 TGA 재건– 위험 곡선의 끝에 불균형 적으로 영향을 미치는 외인성 유동성 배수. Bittel은 7 월 중순 이후 5 천억 달러의 변화율이 크립토 가격을 부유 한 연료를 효과적으로 제거하면서 배수구가 변곡에 가까워지고 있음을 강조했다.
그는 또한 TGA의 순 유동성에 대한 기여의 역전을 가리키는 Demark 타이밍 신호를 표시했습니다. “이것은 이제 연말로 반전되고 작업해야하며, 그 후 유동성 복합재를 높이게 할 것”이라고 그는 덧붙였다.
그 배경에서, 쌍은 다가오는 12 개월이 중요하다고 주장합니다. Pal은“우리는 향후 12 개월 동안 9 조 달러의 부채를 낳았다”고 말했다. “이것은 최대 돈 인쇄가 오는 12 개월입니다.” 그들의 기본 사례는 정책 요금이 여전히 뿌려진 상태이지만 개선 주기로 이동하고 있으며, 중앙 은행은 지체 및 핵심 서비스 인플레이션에 초점을 맞추면서 조기주기 인플레이션 폭이 포함되어 있습니다. Bittel은 인플레이션 자체의 시퀀싱을 강조했습니다. 상품은 먼저 상품, 상품, 대피소 소독이 기계적으로 뒤떨어져 중앙 은행이 성장이 가속화 되더라도 절단 할 수 있도록합니다.
PAL은 포트폴리오 건설에 대한 의미는 급진적이라고 주장했다. “다양 화는 죽었다. 가장 좋은 것은 하이퍼 컨테이션이다”고 그는 변동성의 맛이 아니라 멸망에 대한 산술 생존으로 선택을 틀어 놓았다. GMI의 장거리 호라이즌 테이블에서 대부분의 전통적인 자산은 결합 된 Debasement-Plus inclation 장애물을 저조하는 반면, NASDAQ는 유동성과 비트 코인 드워프에 대한 초과 수익을 얻습니다. “다른 자산을 소유하는 요점은 무엇입니까?” Pal은 수사적으로 물었다. “이것은 자산의 초대형 블랙홀입니다. 그래서 우리는 개인적으로 암호화에 올랐습니다. 그것은 모든 시간의 가장 큰 거시적 거래입니다.”
Bittel Overdaid Bitcoin의 Log-Regression Channel (PAL이“네트워크 채택 레일”이라고 부르는 시간과 사이클 진폭이 어떻게 상호 작용하는지를 설명하기 위해 ISM). 채택은 시간이 지남에 따라 목표를 표류하기 때문에 더 긴 사이클은 기계적으로 더 높은 잠재적 결과를 가리 킵니다. 그는 사이클이 60 대를 향해 확장되면 ISM이 낮은 50대로 상승하면 200ks 중반부터 메커니즘을 설명하기 위해 가상의 ISM 인쇄물과 관련된 예시적인 채널 수준을 보여 주었다. 숫자는 예측으로 제시되지 않았지만 사이클 강도가 범위 바운드 공정 가치 대역으로 변환되는 방법에 대한지도로 제시되었습니다.
거시적 유동성은 암호화 황소 런을 확장합니다
비판적으로, PAL과 Bittel은 2021 년 3 월 유동성과 ISM이 모두 정점에 이르렀을 때 현재주기가 2020-2021 년과 다르다고 주장했다. 오늘날, 그들은 유동성이 부채 반복 창으로 다시 셀러되고 있으며 ISM은 여전히 50 미만이며, 전방 지표가 올라가서 계절적 꼬리 바람이있는 2017 스타일의 Q4 충동을 설정하고 2017 년과 달리 리파이낸싱주기 자체가 길어 졌기 때문에 강도가 2026 년으로 유출 될 가능성이 높다고 말합니다. Pal은“올해는 올해가 거의 없을 가능성이 거의 없다”고 말했다. “ISM은 존재하지 않으며 글로벌 유동성도 아닙니다.”
이 프레임 워크는 또한 더 넓은 세속적 인 S-curve 내에서 암호화를 찾습니다. PAL은 GDP 고정 수입 및 임금으로 자산 가격을 올리는 FIAT Debasement와 대조를 이루었습니다.
그는 Crypto의 사용자 성장을 인터넷의 대략 두 배로 비슷한 단계로 배치했으며 토큰은 투자자가 다음 웹의 인프라 계층을 소유 할 수 있다고 주장했습니다. 총 주소 수가 가치에 따라, 그는 전체 디지털 자산 시장에 동일한 로그 트렌드 프레임을 적용하여 우주가“공정한 가치”채널을 추적하면 Bitcoin이 궁극적으로 역할을 점유하는 경우 2030 년대 초까지 약 4 조 달러에서 잠재적 인 $ 100 조로 경로를 스케치했습니다. 금과 유사합니다 훨씬 더 큰 디지털 자산 스택 내부.
PAL은 더 길고 유동성 중심의 확장과 일치하는 운영 조언으로 폐쇄됩니다. 입증 된 대형 암호화 네트워크에 대한 노출을 유지하고, 일상적인 20-30%의 타점 중에 항복을 강요하고 헤드 라인이 아닌 시간 지평을 매크로 시계와 일치시키는 레버리지를 피하십시오. “우리는 그 길의 4 %”라고 말했다. “당신의 임무는 이것을 엉망으로 만드는 것입니다.”
프레스 타임에 총 암호화 시가 총액은 $ 3.67 조에 달했습니다.
Dall.e, TradingView.com의 차트로 만든 주요 이미지
