TradFi의 암호화폐 인수가 분석가들이 기대하는 치명적인 타격이 아닌 이유
Gate의 CBO는 TradFi 인수에 대한 Bloomberg의 경고가 “지나치게 단순화”되었다고 주장하며 글로벌 거래소가 몇 년 전에 수수료 전용 모델을 넘어 발전했다는 점을 지적했습니다.
2026년 5월 11일 오후 4시 29분 3분 읽기
모건스탠리 직후 E*Trade 출시를 발표했습니다.Bloomberg 분석가 Eric Balchunas, 기존 경쟁사인 Coinbase, Robinhood 및 Schwab을 50 베이시스 포인트만큼 낮췄습니다. 말했다 “암호화폐 거래소는 겁을 먹어야 합니다.”
다른 사람들은 월스트리트 거대 기업이 “코인베이스를 보완하기 위해 암호화폐에 진입하는 것이 아니라 코인베이스를 대체하기 위해 진입하고 있다”고 말하면서 덜 직설적이었습니다.
저렴한 암호화폐 거래를 위한 싸움은 2024년 현물 ETF가 출시되었을 때의 거래 수수료 경쟁과 유사합니다. 이 경쟁에서는 제공업체가 50bp를 제공하며 높은 수준으로 시작했습니다. Morgan Stanley가 언더컷하기 전에 그들 모두는 14 베이시스 포인트를 제공합니다.
장기적으로 이는 암호화폐 거래가 더 저렴해질 것이라는 것을 의미하며, 확실한 승자는 소매 거래자가 될 것이며, 암호화폐 거래소는 마진이 크게 줄어들어 잠재적으로 Coinbase와 같은 기업에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 재정 문제를 언급한 사람 인력을 14% 줄인 이유다.
Morgan Stanley의 자산 관리 책임자인 Jed Finn은 E*Trade를 발표하면서 이러한 움직임이 통제보다는 지배에 더 가깝다고 제안했습니다. “이것은 더 저렴한 가격으로 암호화폐를 거래하는 것보다 훨씬 더 큽니다.
“어떤 면에서 이 전략은 탈중개자를 탈중개화하는 것입니다.” 그는 암호화폐에 대한 수요가 증가함에 따라 860만 명의 고객이 다른 플랫폼에 의존하는 대신 은행 시스템 내에 머물도록 보장하기 위한 움직임을 설명하면서 “향후 몇 년 안에 경쟁이 매우 치열해질 것”이라고 덧붙였습니다.
지난 주 자신의 X 포스트에서 Balchunas는 Finn의 정서를 반영하여 월스트리트 거인의 움직임을 “SHOTS FIRED” 순간으로 구성했습니다. “Morgan Stanley는 E*Trade 플랫폼에서 거래당 50bps의 암호화폐 거래를 출시하여 Schwab의 75bps(Coinbase를 약화시켰습니다)를 낮추었습니다.”
그는 Schwab의 작동 방식에 대한 자신의 지식을 바탕으로 “이런 상황이 지속되도록 놔두지 않을 것입니다. 다른 회사도 약화될 것”이라고 말했습니다. 그는 또한 “사태가 진정될 때쯤이면 어디에서나 암호화폐를 거래하는 것이 꽤 저렴해질 것”이라고 말했습니다. “이것이 (전통적인 금융) TradFi가 농담이 아니고 암호화폐 거래소가 두려워해야 하는 이유입니다.”라고 결론을 내리기 전에.
그러나 암호화폐 업계의 리더들은 미국 중심적이라는 “불멸과 우울” 이야기를 거부했습니다.
Gate의 최고 비즈니스 책임자인 Kevin Lee는 “TradFi의 암호화폐 진출에 대한 Eric Balchunas의 통찰력을 존중하지만 그 관점은 미국 시장에 다소 국한되어 있고 X에 대한 빠른 참여를 위해 지나치게 단순화된 것처럼 느껴집니다.”라고 말했습니다. 코인게코(Coingecko) 7위 24시간 거래량은 거의 20억 달러에 달합니다.
Lee는 또한 발추나스의 발언이 “암호화폐 산업의 성숙하고 세계적인 발전을 완전히 포착”하지 못한다고 CoinDesk에 말했습니다.
Gate CBO는 최근 월스트리트 거대 기업들이 현물 거래 수수료를 인하하려는 움직임은 경쟁이 심화될 때 일반적으로 나타나는 수수료의 지속적인 감소를 반영한다고 설명했습니다.
“이는 치열한 경쟁으로 인해 자연스럽게 수수료가 압축되는 주식 시장의 오랜 패턴을 반영합니다.”라고 Lee는 말했습니다. “스마트 플랫폼은 오래 전부터 수수료 전용 모델에서 스테이킹, 구조화된 제품, 기관 서비스 및 생태계 성장을 포함한 다양한 수익원으로 발전했습니다.”
비수탁형 탈중앙화 금융(DeFI) 프로토콜인 TYMIO의 창립자이자 파생상품 트레이더인 게오르기 베르비트스키(Georgii Verbitskii)는 모건 스탠리의 암호화폐 거래 진출이 좋은 징조라고 말했다.
Verbitskii는 “이것은 전반적인 암호화폐 채택에 확실히 긍정적인 것입니다.”라고 말했습니다. “Morgan Stanley가 수백만 명의 중개업체 사용자에게 암호화폐 거래를 제공한다는 것은 디지털 자산이 주류 투자 인프라의 일부가 되고 있다는 또 다른 신호입니다. 하지만 50bps 수수료 자체는 특별히 경쟁력이 없습니다.”
암호화폐 시장 분석가이자 Web3 연구원인 Keneabasi Umoren은 최근 CoinDesk에 말함그는 월스트리트가 “거래소를 죽일 것”이라고 믿지는 않지만 미국 현물 거래 및 보관 수익을 압박하고 거래소를 파생 상품, DeFi 및 글로벌 시장으로 더욱 밀어 넣을 것이라고 믿습니다.
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앵커리지 디지털(Anchorage Digital)의 공동 창립자이자 CEO인 Nathan McCauley는 자신의 회사가 스테이블코인에 대해 ‘중립성을 강화’할 것이라고 말했습니다.
알아야 할 사항:
- 스테이블코인 발행 플랫폼 M0와 제휴하고 있는 앵커리지는 스테이블코인 발행에 도움을 원하는 20개 기업의 파이프라인을 보유하고 있다고 밝혔습니다.
- 매우 다양한 그룹을 위한 화이트 라벨 스테이블코인 발행자가 되려면 인센티브 구조에 대해 생각해야 하며 모든 것이 여전히 정렬되어 있는지 CEO McCauley가 말했습니다.
