영국 암호화폐 규제: FCA 협의는 2027년을 앞두고 새로운 시장 규칙을 예고합니다.

영국의 암호화폐 규정집이 마침내 구체화되었습니다

영국에서 오랫동안 기다려온 암호화폐 제도는 이론에서 실행으로 옮겨가고 있습니다. 비록 기업이 완전한 명확성을 위해서는 2027년까지 기다려야 하지만 말입니다.

2025년 12월 20일 오후 12:00

FCA(Financial Conduct Authority)가 영국의 오랫동안 약속했던 암호화폐 규제 체제가 이번 주 현실에 가까워졌습니다. 상담 내용을 공개했습니다 이는 궁극적으로 영국에서 암호화폐 회사가 어떻게 운영되는지를 정의하게 될 것입니다.

함께 HM 재무부의 법안에 따라제안은 2027년 10월에 발효될 예정인 프레임워크의 중추를 형성합니다. 정책 입안자의 목표는 시장 무결성 및 소비자 보호와 성장 및 혁신의 균형을 맞추는 것입니다. 업계의 과제는 목적지가 그 어느 때보다 명확하지만 여전히 어느 정도 떨어져 있는 18개월의 전환 기간을 탐색하는 것입니다.

암호화폐 인프라 회사 Fireblocks의 정책 이사인 Dea Markova는 인터뷰에서 “이것은 영국을 위한 것입니다.”라고 말했습니다. “이것은 암호화폐 자산의 발행 및 중개를 규제하기 위한 최종 체제입니다.”

토론에서 정의까지

Pinsent Masons의 금융 규제 변호사인 Sébastien Ferrière에 따르면 최신 협의는 더 길고 신중하게 구성된 프로세스의 일부로 보아야 합니다.

영국은 1년 넘게 암호화폐에 대한 FCA의 관할권을 확장하는 규제 로드맵을 진행해 왔습니다. 첫 번째 단계는 입법입니다. 재무부가 정의한 규제 활동이 경계 내에 속하는 활동을 결정합니다. 그래야만 FCA가 승인 요구 사항과 세부 규칙을 부과할 수 있습니다.

Ferrière는 “작년에 상황이 실제로 구체화되기 시작했습니다.”라고 말했습니다. “우리는 계속해서 협의를 진행해 왔지만 이제는 일관성 있는 프레임워크를 형성하고 있습니다.”

이전 단계에서는 스테이블코인 발행 및 보관, 자본 및 정리 계획과 같은 건전성 요구 사항, 기존 FCA 의무(거버넌스, 시스템 및 제어, 운영 탄력성)를 암호화폐 회사에 적용하는 데 중점을 두었습니다. 이번 주의 논의는 거래 플랫폼, 중개자, 스테이킹, 분산 금융, 승인 및 공개, 암호화폐 관련 시장 남용 규칙 등 시장에 전적으로 초점을 맞췄습니다.

Ferrière는 FCA가 전통적인 금융 규제 아키텍처를 암호화폐 시장으로 전환하는 동시에 기술의 고유한 위험을 반영하도록 조정하려고 시도하고 있다고 말했습니다.

하이브리드 규제 모델

가장 중요한 설계 선택 중 하나는 영국이 처음부터 독립형 규칙서를 작성하는 대신 기존 금융 서비스 규칙을 암호화폐로 확장하기로 한 결정입니다. 유럽연합(EU)은 암호화폐 자산 시장(MiCA) 규제를 시행했습니다..

그 구별은 중요하지만 단순한 방식은 아닙니다. Ferrière는 FCA의 접근 방식을 하이브리드라고 설명했습니다. 청렴성, 갈등 관리 및 고객 공정한 대우 원칙 등 교차 의무는 대부분 있는 그대로 적용됩니다. 그러나 시장 지향 규칙은 암호화폐를 위해 특별히 작성되고 있습니다.

Ferrière는 “새로운 승인 및 공개 제도와 새로운 시장 남용 제도가 있습니다.”라고 말했습니다. “그들은 단순히 증권에 대한 규칙을 해제하고 도매로 적용하는 것이 아닙니다. 기존 프레임워크를 반영하지만 암호화폐 자산 및 암호화폐 서비스의 매개변수를 반영하도록 초안을 작성했습니다.”

그는 규제기관이 줄타기를 하고 있다고 덧붙였습니다. 기존 시장보다 더 관대하다는 것은 암호화폐가 특혜를 받고 있다는 비판을 불러일으킬 것입니다. 더 엄격하게 제한하면 활동이 해외로 밀려날 수 있습니다. 명시된 목표는 메커니즘이 다르더라도 “동일한 위험, 동일한 결과”입니다.

후발주자의 이점과 그 한계

Markova에게 영국의 가장 중요한 자산은 타이밍입니다. 영국은 EU를 따르고 미국에서 계속되는 논쟁 속에서 규제 결정이 실제로 어떻게 진행되는지 관찰할 수 있었습니다.

“영국은 다른 관할권으로부터 교훈을 얻으려고 매우 적극적으로 노력하고 있습니다.”라고 그녀는 말했습니다. “제안서와 정치적 내러티브에서 이를 볼 수 있습니다.”

Markova는 암호화폐 서비스를 통합하는 은행과 자산 관리자가 직면하는 많은 결정이 궁극적으로 법이 흑백이 아닌 영역에서 내려지는 위험 판단이기 때문에 내러티브가 중요하다고 주장했습니다. 지지적인 정책 배경은 시행에 대한 두려움이 지배하는 정책과는 다른 결과를 가져옵니다.

그녀는 또한 스테이킹, 대출 및 차용에 대한 명시적인 처리, 암호화폐 유동성이 국가에 국한되지 않고 글로벌하다는 보다 실용적인 인식 등 영국이 EU 선례와 다른 여러 영역을 지적했습니다.

해결되지 않은 압박 포인트

이러한 진전에도 불구하고 특히 스테이블코인과 DeFi에 대해서는 상당한 불확실성이 남아 있습니다.

Markova는 스테이블코인에 대해 정책 입안자들이 단순히 디지털 토큰을 받기 위해 상인을 금융 중개자로 규제하는 함정을 피하면서 지불과 투자를 구별해야 할 필요성을 인정했다고 말했습니다. 그러나 해외에서 발행된 스테이블코인이 영국 파운드 표시 스테이블코인과 비교하여 어떻게 취급될지, 플랫폼에 어떤 실사 의무가 부과될지, 보수적인 결제 정책이 채택에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 더 깊은 질문은 여전히 ​​답이 없습니다.

DeFi는 훨씬 더 어려운 개념적 과제를 제시합니다. FCA는 충분히 중앙화된 활동이 전통적인 중개처럼 규제될 것이라고 밝혔습니다. 그러나 많은 DeFi 서비스는 설계상 비수탁형입니다.

Markova는 “책임 있는 주체를 식별하고 관리 프레임워크를 적용한다고 해서 항상 실제 위험이 해결되는 것은 아닙니다.”라고 말했습니다. “이것이 DeFi 규제가 실제로 어느 곳에서도 해결되지 않은 이유입니다.”

비례성과 글로벌 도달범위

Pinsent Masons의 금융 규제 변호사이기도 한 David Heffron은 큰 그림 테스트를 비례성으로 구성했습니다. FCA는 경쟁적이고 혁신적인 시장을 원한다고 주장하지만 행동 규칙, 운영 탄력성 표준 및 자본 요구 사항의 누적 부담은 영국이 글로벌 기업에게 얼마나 매력적인지 결정하게 될 것입니다.

헤프론은 “확실한 결론을 내리기에는 너무 이르다”고 말했다. “그러나 이것은 중요한 시장이며 국제 사업자가 영국 유동성에 대한 접근을 원하지 않는다면 나는 놀랄 것입니다.”

Ferrière는 중요성이 커질 수 있는 또 다른 문제인 치외법권 도달 범위를 강조했습니다. “영국에서의 영업”을 구성하는 요소를 결정하는 것은 전통적인 금융 분야에서는 이미 복잡합니다. 본질적으로 글로벌 및 디지털인 암호화폐 분야에서 기업은 예상보다 빨리 규제 경계에 들어가 지역 차단, 구조 조정 또는 영국 입지 구축에 대한 결정을 내릴 수 있습니다.

성공은 어떤 모습일까

FCA의 관점에서 성공이란 투자자에게 더 많은 정보를 제공하고, 시장 남용을 줄이며, 더 높은 신뢰도와 지속 가능한 경쟁을 의미합니다. 새로운 승인 및 공개 규칙은 암호화폐 자산에 대한 정보를 표준화하기 위한 것이며, 시장 남용 조항은 조작 및 정보 비대칭성을 해결하는 것을 목표로 합니다. 두 가지 모두 더 깊은 기관 참여를 위한 전제 조건입니다.

비용은 규정 준수이며, 이 체제는 명시적으로 위험을 제거하도록 설계되지 않았습니다. 대신, 참가자가 더 명확한 정보와 더 강력한 보호 장치를 통해 암호화폐 시장에 참여할 수 있도록 노력하고 있습니다.

현재 영국은 끝없는 “프레임워크”에서 구체적인 규제 최종 상태로 이동하는 중요한 문턱을 넘었습니다. 후발 전략이 경쟁 우위를 제공하는지, 아니면 단순히 명확성을 지연시키는지는 기업이 2027년을 앞두고 영국의 암호화폐 미래를 위해 구축할지 여부를 결정함에 따라 분명해질 것입니다.

AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.

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