박싱데이 대박: 비트코인 270억 달러, 연말 재설정을 위한 이더 옵션 설정
만기일에는 Deribit 총 미결제약정의 50% 이상이 관련되며 풋콜 비율은 0.38로 강세 편향이 나타납니다.
2025년 12월 22일 오전 10:14
암호화폐 시장은 금요일에 수십억 달러 상당의 비트코인으로 대규모 구조적 재설정을 준비하고 있습니다. BTC$89,851.36 그리고 에테르 ETH$3,046.46 옵션은 Deribit에서 만료되도록 설정되었습니다.
12월 26일에 많은 국가에서 관찰되는 휴일의 이름을 딴 이 거대한 “박싱 데이” 이벤트에서는 비트코인 옵션 236억 달러, 이더 옵션 38억 달러가 만료됩니다. 즉, 거래가 중단되고 정산됩니다. 이 수치는 보도 시점의 활성 옵션 계약의 달러 가치를 반영하며, 각 계약은 1 BTC 또는 1 ETH를 나타냅니다.
Deribit에 따르면 중앙화된 거래소의 전체 미결제약정의 50% 이상에 영향을 미치는 만료는 강세 포지셔닝이 특징입니다.
Deribit의 소매 영업 및 비즈니스 개발 글로벌 책임자인 Sidrah Fariq는 Telegram과의 인터뷰에서 “최대 고통 수준은 거의 96,000달러에 달하며 0.38의 풋콜 비율은 콜에 편향된 포지셔닝과 강세 편향을 반영합니다”라고 말했습니다. 최대 고통 가격은 옵션 구매자가 가장 많은 돈을 잃고 옵션 판매자(대개 대형 기관 및 시장 조성자)가 가장 많은 이익을 얻는 수준입니다.
옵션은 구매자에게 나중에 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 사고 팔 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 파생 계약입니다. 콜 옵션 매수자는 암묵적으로 시장을 낙관하는 반면, 풋 매수자는 기초 자산의 잠재적인 가격 하락에 대비해 헤지하거나 이익을 얻으려고 하는 약세 입장을 취합니다.
‘최대 통증’ 자석
“최대 고통”은 옵션 만료가 가까워짐에 따라 가장 많이 주목되는 수치 중 하나입니다. 계약의 양측에 대한 손익 영향으로 인해 일부 관찰자들은 헤지 조정을 통해 전문 거래자들 사이에 줄다리기가 발생하고 시간이 지남에 따라 현물 가격이 최대 고통 수준으로 이동하는 경우가 많다고 제안합니다.
본질적으로 이 이론을 지지하는 사람들은 만료일까지 비트코인이 96,000달러, 이더리움이 3,100달러까지 상승할 수 있음을 암시한다고 제안합니다.
그럼에도 불구하고, 최대 고통 가설은 더 넓은 암호화폐 파생상품 환경 내에서 여전히 논쟁의 여지가 있는 개념으로 남아 있으며, 많은 시장 참여자들은 이 가설이 가격에 거의 영향을 미치지 않는다고 제안합니다.
낙관적인 편견이 휴일 소강을 만나다
풋-콜 비율은 진행 중인 콜 옵션 100개마다 풋이 38개만 있음을 나타냅니다.
이는 거래자들이 일년 내내 얼마나 낙관적인지 나타냅니다. 강세 노출을 쫓는 통화 옵션을 통해. 이 글을 쓰는 시점에 대부분의 미결제약정은 $100,000에서 $116,000 범위의 파업 콜에 집중되었습니다. 한편, $85,000 풋옵션이 가장 인기 있는 하향 베팅이었습니다.
이와 같은 큰 만기일은 일반적으로 거래자가 거래를 마감하거나 롤오버, 즉 새로운 만기일로 전환하기 위해 서두르면서 변동성을 낳습니다. Fariq에 따르면 행사가 $70,000~$85,000의 일부 풋옵션이 1월 만기일로 포함되고 있습니다.
Fariq는 “12월에 미결제약정이 만료되거나 연장되도록 결정하면 하락 위험이 연말 위험으로 인한 것인지 아니면 구조적 위험 재설정으로 인한 것인지 결정하게 될 것”이라고 말했습니다.
그럼에도 불구하고 임박한 합의는 보다 질서 있게 진행될 수 있다고 그녀는 덧붙였습니다.
Fariq는 “박싱 데이에 엄청난 만기일이 다가옵니다. 변동성은 여전히 억제되어 있고(Deribit의 BTC DVOL은 약 45), 전반적인 활동이 여전히 높고 상승 노출이 지배적인 반면, 연휴 시즌에는 유동성이 얇아지고 거시적 불확실성이 방향 확신을 완화하고 있습니다”라고 Fariq는 말했습니다.
DVOL은 비트코인의 연간 30일 내재 또는 예상 가격 변동을 나타내는 지수입니다. 이 옵션 기반 지표는 일부 거래소에서 BTC가 거의 80,000달러까지 급락한 11월 21일 63%에서 45%로 감소했습니다.
이러한 하락은 시장의 공황감이 사라지고 있으며 거래자들이 만기일로 인해 큰 변동성을 반드시 인식하지는 않는다는 것을 나타냅니다.
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프로토콜 연구: GoPlus 보안
알아야 할 사항:
- 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
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- 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.
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