총 12억 6천만 달러에 달하는 미국 현물 비트코인 ETF에서 6일 연속 유출이 주목을 받고 있는 것은 손실 때문이 아니라 역사가 시사하는 바에 따라 다음에 올 수도 있다는 것입니다.
데이터가 보여주는 것
블록체인 분석 회사인 Santiment는 이렇게 말합니다. 유출 경고라기보다는 반대 신호로 읽어야 합니다. 회사에 따르면 ETF 흐름은 기관 포지셔닝보다 소매 투자자의 행동을 더 많이 반영합니다. 즉, 지속적인 유출이 더 깊은 하락의 시작이 아닌 바닥을 표시하는 경향이 있음을 의미합니다.
Santiment는 일관된 패턴을 지적했습니다. 대규모 유입 스파이크는 역사적으로 가격 최고점 근처에 도달한 반면, 대량 유출 기간은 매수 기회와 일치했습니다.
숫자는 주장을 뒷받침합니다. 2025년 7월 10일 현장 비트코인 ETF 현지 가격 최고치와 일치하는 기간인 11억 8천만 달러의 유입을 기록했습니다. 2025년 10월 6일에는 12억 1천만 달러의 유입이 있었고 가격은 거의 같은 시기에 최고조에 달했습니다.
반면에 2025년 11월 20일에 9억 300만 달러의 유출이 발생했는데, 이는 구매자들에게 적시에 입증된 순간이었습니다. 이 실적을 바탕으로 Santiment는 현재 유출 행진이 동일한 틀에 적합하다고 말합니다. 비트코인 5월에는 $80,000를 보유하지 못했으며, 5월 16일 $79,050의 최고치를 기록한 후 하락했습니다.
제도적 퇴출이 아닌 소매업에 대한 두려움
Santiment가 5월 22일 금요일에 보고서를 발표했을 때 비트코인은 75,400달러에 거래되었습니다. Santiment는 현재 상황을 3개월 반 만에 가장 높은 수준의 시장 공포라고 설명했습니다. Santiment는 이를 경보의 원인으로 취급하는 대신 이를 익숙한 설정, 즉 역사적으로 회복에 앞서 조건을 재설정한 소매 항복으로 구성했습니다.
Farside Investors 데이터에 따르면 현물 비트코인 ETF는 5월 15일부터 5월 22일까지 6개의 거래 세션에서 각각 유출을 기록했습니다. 추적된 11개 펀드는 해당 세션 중 단 5회 동안 총 12억 6천만 달러의 순 유출을 기록했습니다. SoSoValue 데이터에 따르면 5월 22일에만 총 순 유출이 1억 500만 달러에 달해 연속 유출이 6일 연속으로 늘어났습니다.
ETF 분석가는 앞으로 회복세를 예상합니다
ETF 분석가 James Seyffart는 낙관론에 대한 별도의 이유를 제시했습니다. Seyffart는 팟캐스트에서 총 비트코인 ETF 유입이 사상 최고치인 600억 달러에 가까워지고 있으며 10월과 2월 사이에 기록된 유출 90억 달러의 대부분이 이후 회수되었다고 언급했습니다. 그는 역대 유입 기록이 가까운 시일 내에 깨질 것으로 예상하고 있다.
Unsplash의 주요 이미지, TradingView의 차트
