Bullish(BLSH)는 전통적인 시장 인프라의 핵심 부분을 디지털 자산 플랫폼으로 접어 토큰화된 증권으로 확장하는 42억 5천만 달러 규모의 거래로 명의개서 및 주주 서비스 회사인 Equiniti를 인수하기로 합의했습니다.
이번 거래는 규제된 명의개서 대리인인 CoinDesk의 모회사인 Bullish에 기존 토큰화, 거래 및 시장 인프라 기능과 함께 공개 기업에 필요한 기능을 제공합니다.
Equiniti는 2,500개 이상의 회사와 2천만 명 이상의 주주에 대한 기록을 유지하고 연간 지불금 약 5,000억 달러를 처리하여 지분 소유권에 대한 기록 시스템 역할을 효과적으로 수행합니다.
두 회사는 합쳐서 토큰 설계, 발행, 규정 준수, 등록 및 2차 거래를 포괄하는 엔드투엔드 플랫폼을 제공하여 Bullish가 블록체인 기반 자본 시장의 주요 격차로 간주하는 문제, 즉 토큰화된 자산을 위해 구축된 전송 에이전트의 부족을 해결하는 것을 목표로 합니다.
Bullish의 CEO인 Tom Farley는 “토큰화는 자본 시장이 운영되는 방식에서 한 세대에 한 번 일어나는 변화이며 향후 25년의 인프라 추세를 정의합니다.”라고 말했습니다.
“기관 규모의 광범위한 채택에는 엔드투엔드 토큰화 서비스, 단일 통합 원장 및 규모에 따른 발행자 관계라는 세 가지가 필요합니다. 이 조합은 세 가지를 모두 제공하며 토큰화된 증권으로의 전환을 주도할 수 있는 고유한 위치에 있다고 믿습니다.”라고 그는 덧붙였습니다.
이번 거래는 전통적인 금융 서비스 제공업체가 계속해서 증권 토큰화를 추진하는 가운데 이루어졌습니다. 가장 최근에는 BlackRock이 지원하는 Securitize와 Computershare가 70조 달러 규모의 미국 주식 시장의 일부를 온체인으로 가져올 계획이라고 밝혔습니다. 토큰화된 주식기존 인프라를 블록체인 레일에 더 가깝게 만드는 움직임입니다.
M&A 물결
Bullish의 Equiniti 인수는 기업들이 풀스택 금융 인프라를 구축하기 위해 경쟁하면서 암호화폐를 휩쓸고 있는 광범위한 통합 물결 속에 자리잡고 있습니다.
피치북(Pitchbook) 데이터에 따르면 2022~2023년 잠잠했던 인수합병(M&A)이 2025년에 급격히 반등해 260개 이상의 거래가 총 86억 달러에 달했다. 그 금액은 보다 명확한 규제와 새로운 제도적 관심에 힘입어 전년도의 약 4배입니다.
기업들은 보관, 결제, 토큰화, 파생 상품 등의 영역에서 역량 격차를 메우기 위해 점점 더 인수를 활용하고 있으며, 대형 기업은 유통 및 규정 준수 규모를 확대하기 위해 소규모 기업을 흡수하고 있습니다. 주목받는 거래 크라켄의 규제 파생상품 진출 MoonPay의 추진에 결제 인프라투기적 베팅에서 수직적 통합 및 내구성 있는 수익 모델로의 전환을 강조하며, 이러한 추세는 2026년까지 지속될 것으로 예상됩니다.
이 거래는 Bullish를 포지셔닝합니다. 공개되다 작년에는 전통적인 주식 인프라를 블록체인 레일과 연결하여 실시간 한도표 가시성, 자동화된 기업 활동 및 빠른 결제와 같은 기능을 활성화하는 동시에 특히 미국 이외의 투자자를 위해 토큰화된 주식의 유동성을 지원했습니다.
42억 5천만 달러 규모의 Equiniti 인수는 코인베이스의 29억 달러를 넘어 사상 최대 규모의 암호화폐 관련 거래 중 하나로 기록될 것입니다. 데리빗 구매 그리고 크라켄의 1조 5천억 달러 규모의 NinjaTrader 거래. 이 규모는 암호화폐 M&A가 거래소를 구매하는 거래소를 넘어 규제된 금융 인프라를 위한 토지 확보로 어떻게 이동했는지를 강조합니다.
Bullish가 Equiniti 거래 이전에 마지막으로 인수한 것은 2023년에 Digital Current Group으로부터 CoinDesk를 인수한 것입니다. 이는 무역 사업과 함께 미디어, 데이터 및 지수 서비스에도 진출한 것입니다. 2024년에는 영국 규제 벤치마크 관리자이자 디지털 자산 데이터 및 지수 솔루션의 선두 제공업체 중 하나인 데이터 제공업체 CCData도 인수했습니다.
Equiniti 인수는 규제 승인을 기다리는 동안 2027년 초에 완료될 것으로 예상됩니다.
Goldman Sachs는 Bullish의 재무 자문 역할을 맡았으며 Evercore와 FT Partners는 2021년부터 Equiniti의 창립 투자자인 Siris Capital에 자문을 제공했습니다.
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비디오 게임 소매업체가 제안한 인수 계획은 확장 자금을 조달하기 위해 3억 6,800만 달러의 비트코인 보관물을 판매할 수 있는지에 대한 의문을 다시 불러일으킵니다.
알아야 할 사항:
- 비디오 게임 소매업체 GameStop은 대규모 확장 입찰에서 온라인 시장 eBay를 555억 달러에 인수할 것을 제안했습니다.
- 회사는 대차대조표에 있는 94억 달러의 현금 및 유동 투자와 최대 200억 달러의 자금 조달로 입찰 자금을 조달할 계획이어서 과연 성공할지 의문이 듭니다.
