비서 그리고 CFTC 암호화폐 파생상품 규정에 관한 공개 공동 협의
그만큼 SEC 및 CFTC 디지털 자산에 관한 공동 협의를 열었습니다 파생상품이는 미국 규제 당국이 증권과 상품 감독 사이에 있는 암호화폐 상품에 대한 혼란을 줄이려고 노력하고 있다는 새로운 신호를 시장에 제공합니다.
컨설팅은 보안 기반에 중점을 두고 있습니다. 교환 및 디지털 자산 파생상품 정의. 여기에는 연방 관보에 게시된 후 60일간의 공개 의견 수렴 기간이 포함되어 시장 참여자들에게 관할권 경계선이 어디에 그려져야 하는지에 대해 공식적인 의견을 제시할 수 있습니다.
암호화폐 파생상품은 오랫동안 미국 디지털 자산 정책의 가장 지저분한 부분 중 하나에 속해 있었기 때문에 이는 중요합니다.
현물 토큰은 이미 엄격한 분류 문제를 제기하고 있습니다. 파생상품은 또 다른 레이어를 추가합니다. 제품은 토큰, 지수, 바구니, 수익률 흐름 또는 프로토콜 연결 자산을 참조할 수 있습니다. 구성 방식에 따라 SEC 규칙, CFTC 규칙 또는 둘 다를 다룰 수 있습니다.
새로운 협의로는 아직 문제가 해결되지 않았습니다. 그러나 이는 기관 암호화폐 파생상품이 구축되고 거래되는 방식을 형성할 수 있는 프로세스를 시작합니다.
TL;DR
- SEC와 CFTC는 디지털 자산 파생상품 정의에 대한 공동 협의를 시작했습니다.
- 이 프로세스에는 60일간의 공개 의견 수렴 기간이 포함됩니다.
- 협의는 예비 단계이며 아직 최종 규칙을 만들지 않았습니다.
공동 행동이 중요한 이유
암호화폐 회사의 가장 큰 불만 중 하나는 규제 중복입니다.
SEC는 증권시장을 감독합니다. CFTC는 파생상품과 원자재 시장을 감독합니다. 암호화폐는 종종 둘 사이의 경계를 모호하게 만듭니다. 이로 인해 거래소, 펀드, 시장 조성자 및 발행인은 어떤 규제 기관이 어떤 제품에 적용되는지 이해하려고 노력하게 되었습니다.
공동협의는 중복을 직접적으로 인정하기 때문에 중요하다.
각 기관이 별도로 이동하는 대신 조정된 프로세스를 통해 정의가 더 명확해야 하는 위치를 식별하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그렇다고 해서 해당 기관이 모든 것에 동의한다는 의미는 아닙니다. 이는 시장이 규제 기관이 보안 기반 스왑, 디지털 상품 스왑 및 관련 상품에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 보다 구조화된 관점을 갖게 될 수 있음을 의미합니다.
기관 회사의 경우 이러한 명확성은 필수적입니다.
대규모 자산 관리자, 은행, 청산 회사 및 거래 장소는 추측에 의존할 수 없습니다. 그들은 제품이 SEC 등록, CFTC 감독, 스왑 규칙, 교환 규칙, 청산 요구 사항, 공개 의무 또는 이러한 프레임워크의 일부 조합에 해당하는지 여부를 알아야 합니다.
공동 협의는 현재 프레임워크가 불분명한 부분을 설명할 수 있는 공식적인 자리를 제공합니다.
암호화폐 파생상품에는 더 나은 정의가 필요합니다
디지털자산 파생상품은 모두 동일하지 않습니다.
비트코인 선물 계약은 토큰화된 증권에 연결된 스왑과 다릅니다. 여러 자산을 추적하는 지수 상품은 프로토콜 수익 흐름에 연결된 파생 상품과 다릅니다. 상품과 같은 디지털 자산을 참조하는 제품은 투자 계약을 통해 발행된 토큰과 연결된 제품과 다른 질문을 제기할 수 있습니다.
이러한 복잡성이 정의가 중요한 이유입니다.
규칙이 너무 모호하면 기업은 수요가 있어도 제품 출시를 기피할 수 있습니다. 규칙이 너무 광범위하면 제품이 부적합한 프레임워크에 강제로 포함될 수 있습니다. 규칙이 일관되지 않으면 기업은 대신 해외 장소를 선택할 수 있습니다.
미국은 이미 암호화폐 파생상품 유동성의 상당 부분이 국경 밖에서 발전하는 것을 지켜보았습니다.
보다 명확한 정의는 규제된 국내 시장에 더 많은 활동을 가져오는 데 도움이 될 수 있지만 최종 규칙이 실행 가능한 경우에만 가능합니다.
이는 최종 규정이 아닙니다.
이를 측정하는 것이 중요합니다.
의견 요청은 최종 규칙이 아닙니다. 제품 카테고리를 즉시 합법화하거나 금지하지는 않습니다. 모든 SEC-CFTC 분쟁을 해결하지는 않습니다. 상담과정이 시작됩니다.
댓글 기간은 다음에 나올 내용을 결정하기 때문에 여전히 중요합니다.
업계 참가자들은 규정 준수 등록을 위한 명확한 기준, 제품별 처리 및 경로에 대해 논쟁할 가능성이 높습니다. 투자자 보호 옹호자들은 강력한 공개, 마진, 청산 및 조작 방지 규칙을 요구할 수 있습니다. 규제기관은 혁신, 시장 무결성, 시스템적 위험 사이에서 균형을 유지해야 합니다.
최종 프레임워크에는 시간이 걸릴 수 있습니다.
암호화폐 시장의 경우 파생상품 규제가 더욱 구조화되고 있다는 즉각적인 신호가 있습니다. 이는 기관이 순수한 집행 싸움에서 정의 설정으로 이동하고 있음을 보여주기 때문에 최종 규칙이 도착하기 전에도 유용합니다.
기관 시장이 기다리고 있습니다
암호화폐 파생상품은 기관 채택의 핵심입니다.
전문 투자자에게는 헤징 도구가 필요합니다. 시장 조성자에게는 위험 관리 제품이 필요합니다. 펀드에는 롱, 숏, 변동성, 베이시스 거래를 표현하는 방법이 필요합니다. 규제된 파생상품이 없으면 기관은 시장을 피하거나 역외 거래소에 의존할 수 있습니다.
이것이 바로 SEC-CFTC 협의가 법적 기술적인 측면을 넘어서 중요한 이유입니다.
기관이 디지털 자산 파생 상품을 분류하는 방법을 명확히 할 수 있다면 미국 규제 시장 내에서 더 많은 제품이 구축될 수 있습니다. 이는 투명성을 향상시키고 유동성을 심화시키며 규제가 덜한 플랫폼에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.
하지만 명확성은 실용적이어야 합니다.
규칙이 너무 제한적이면 활동이 해외에 머물 수도 있습니다. 정의가 너무 불확실한 경우 기업은 계속 기다릴 수 있습니다. 협의는 진지한 기관이 실제로 사용할 수 있는 프레임워크로 이어지는 경우에만 유용합니다.
현재 방향은 긍정적입니다. 미국 규제 당국은 공식적으로 암호화폐 파생 상품 경계를 정의하는 방법을 묻고 있습니다.
시장은 의견 창에서 업계 참가자들이 말하는 내용과 대행사가 해당 피드백을 실행 가능한 규칙서로 바꾸는지 여부를 지켜볼 것입니다.
이 기사는 SEC 및 CFTC 공개 자료를 기반으로 합니다.
이 기사는 News Desk에서 작성하고 Samuel Rae가 편집했습니다.
