지난주 하락세는 엔 캐리 트레이드와 거시적 레버리지에 의해 주도되었으며 디지털 자산이 현재 전통 시장과 얼마나 깊이 연결되어 있는지를 강조한다고 컨센서스 홍콩 2026의 패널리스트들이 말했습니다.
2026년 2월 11일 오후 12:54
홍콩 — 시장 참여자들에 따르면 지난주 급격한 암호화폐 매도세는 2022년 스캔들의 재현이라기보다는 전통 금융에서 쏟아져 나온 거시적 긴장 완화에 더 가까웠습니다. 2026년 홍콩 컨센서스.
Abraxas Capital Management의 설립자인 Fabio Frontini는 “10월 10일 이후 많은 사람들이 이미 위험을 줄였습니다.”라고 말했습니다. “이것은 완전히 TradFi의 유출일 뿐입니다. 이제 모든 것이 서로 연결되어 있습니다.”
패널리스트들은 엔화 약세를 주요 촉매제로 꼽았습니다. B2C2의 그룹 CEO인 Thomas Restout는 그 메커니즘을 설명했습니다. 투자자는 엔화와 같은 저금리 통화로 대출을 받고 그 자본을 비트코인, 에테르, 금, 은을 포함한 고수익 자산이나 위험 자산에 배치합니다.
“그게 무슨 뜻인가요? 즉 사람들은 금리가 저렴한 통화를 빌려 캐리 트레이드에 사용한다는 뜻입니다.”라고 Restout은 말했습니다.
그만큼 엔캐리 트레이드 투자자가 일본 엔화를 낮은 금리로 빌려 다른 통화로 전환한 후 고수익 자산에 투자하는 것을 말합니다. 그러나 엔화가 강세를 보이면 투자자들은 대출금을 상환하기 위해 엔화를 다시 사야 하므로 거래가 “완화”되고 시장 변동성이 촉발됩니다.
엔화 환율이 오르면서 차입비용도 늘었다. 동시에, 높은 변동성은 더 높은 마진 요구 사항을 촉발했습니다. Restout은 “금속에서는 마진 요구사항이 11%에서 16%로 늘어났습니다.”라고 덧붙였습니다. 이로 인해 일부 플레이어는 담보 수요가 급증함에 따라 포지션을 축소하게 되었습니다.
그 결과 암호화폐뿐만 아니라 위험 자산 전반에 걸쳐 광범위한 압력이 발생했습니다.
비트코인을 추적하는 상장지수펀드(ETF) 역시 경기 침체기에 엄청난 거래량을 기록했지만, 패널리스트들은 본격적인 제도적 항복 아이디어를 철회했습니다. 최고조에 달했을 때 비트코인 ETF의 총 자산 규모는 약 1,500억 달러였습니다. 오늘날 그들은 여전히 약 1000억 달러를 보유하고 있다고 Restout은 말했습니다. 10월 이후 순유출은 약 120억 달러로 상당한 수준이지만 총자산에 비하면 미미한 수준입니다.
Restout는 “어쨌든 돈이 주인에게 바뀐다는 뜻입니다.”라고 Restout는 말하며 도매 퇴출보다는 순환을 제안했습니다.
JP Morgan의 Market DLT 신용 책임자인 Emma Lovett는 2025년이 규제 변곡점이라고 말했습니다. 보다 관대한 미국 환경으로 인해 프라이빗, 허가형 블록체인을 넘어 퍼블릭 체인 및 스테이블코인 결제에 대한 실험이 가속화되었습니다.
“2025년부터 우리가 보기 시작한 것은… 전통적인 증권 결제를 위해 퍼블릭 체인과 스테이블 코인을 사용하는 도입입니다.”라고 그녀는 말하며 2026년에는 TradFi와 암호화 인프라의 더 깊은 융합을 예고했습니다.
AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
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미국은 1월에 예상보다 13만 개의 일자리를 추가했으며 실업률은 4.3%로 떨어졌습니다.
일자리 데이터보다 훨씬 앞서 비트코인은 뉴스 이후 67,500달러로 소폭 상승했습니다.
알아야 할 사항:
- 미국은 1월에 130,000개의 일자리를 추가했는데, 이코노미스트 전망은 70,000개에 불과했습니다.
- 실업률은 4.4%에 머물 것이라는 기대에 비해 4.3%로 하락했습니다.
- 비트코인은 뉴스 이후 이전 손실을 줄였습니다.
