‘스테이블코인 샌드위치’는 죽었다: 암호화폐 결제의 다음 단계가 사용자 관계에 관한 이유
Meta가 포기한 Diem 토큰 뒤에 있는 사람에 따르면, 경쟁사를 막는 해자인 스테이블코인의 진정한 경쟁 우위는 이제 기존 업체가 보유한 분배에 있다고 합니다.
2026년 2월 28일 오후 6시
스테이블코인 분위기를 놓칠 수 없습니다. 반면 비트코인 BTC$66,408.24 나머지 암호화폐 시장은 10월 사상 최고치에서 떨어진 후 침체에 빠졌습니다. 다른 모든 사람들은 가치가 고정되어 실제 자산에 고정된 토큰 발행에 대해 이야기하고 있습니다. 대부분 달러입니다.
물론 달러뿐만이 아니다. 이번 주에만 DWS, Galaxy, Flow Trader의 독일 합작 회사인 AllUnity가 스위스 프랑 기반 토큰(CHFAU)을 발행했고 SBI Holdings와 Startale Group은 엔화 버전(JPYSC)을 출시했습니다. 이번 달 초 Agant는 다음 작업을 진행 중이라고 밝혔습니다. 1파운드 스테이블코인그리고 홍콩은 시작할 계획이라고 말했습니다 스테이블코인 라이센스 배포 3월에.
그런 다음 Mark Zuckerberg가 주도하는 Meta(META)가 기대하는 계시가 있습니다. 스테이블코인 기반 결제 기능 추가 하반기 초. 이 회사는 이름이 변경된 Libra 스테이블코인을 도입하려고 시도했지만 실패했던 것으로 유명합니다. 디엠 2019년에는 국회의원과 규제당국의 거센 반대에도 불구하고.
그러나 Libra의 공동 창시자이자 현재 MIT 교수이자 MIT Cryptoeconomics Lab의 창립자인 Christian Catalini에 따르면 Meta가 올해 말에 제안한 스테이블코인 기반 결제로의 복귀는 Libra/Diem과 거의 비교할 수 없다고 합니다.
Catalini는 이제 달라진 점은 스테이블코인이 여러 제공업체에 의해 제공되고 결제 인프라의 일부가 되어 배경으로 사라지고 있다는 점이라고 말합니다. 한때 과장된 스테이블코인 발행 및 조정, 다양한 블록체인에 걸친 지불 조정, 지불 목적을 위한 토큰과 법정화폐 간 전환 등의 사업이 필수품이 되고 있다고 그는 말했습니다.
카탈리니는 코인데스크와의 인터뷰에서 “메타뿐 아니라 구글, 애플도 결제 대금을 지급할 때와 마찬가지로 여러 제공업체를 이용할 것”이라고 말했다. “그래서 앞으로 시장은 브랜드화된 스테이블코인이 아닌 상품화될 것으로 예상합니다. 어떤 의미에서는 시장이 성숙했다는 신호입니다.”
Meta의 커뮤니케이션 부사장인 Andy Stone도 이러한 정서를 표명했습니다. 그는 스테이블코인 결제를 다시 시작하려는 움직임은 단순히 “사람과 기업이 선호하는 방법을 사용하여 우리 플랫폼에서 결제할 수 있도록 하는 것”에 관한 것이라고 말했습니다.
수십억 명의 사용자
경쟁사를 막는 해자인 스테이블코인의 진정한 경쟁 우위는 이제 유통에 있다고 Catalini는 말했습니다. 최종 사용자와 직접적인 관계를 맺고 있는 사람이 가장 큰 가치를 얻을 수 있습니다. 그리고 Meta는 Facebook, WhatsApp, Instagram 전반에 걸쳐 수십억 명의 사용자를 보유하고 있으며, Meta에 따르면 거의 36억 명에 달합니다. 최근 수익 보고서.
접촉과 도달에 중점을 두는 것은 스테이블코인을 지갑에 전달하여 가치를 창출하거나 명목화폐에서 암호화폐로 이동한 후 다시 명목화폐(정기 결제 거래에 필요한 소위 스테이블코인 샌드위치)로 전환하는 것에서 눈에 띄는 변화입니다.
이 변화가 나타나기 시작했습니다 최근에 뉴스로 스테이블코인 오케스트레이션 회사 인수를 중단하는 회사에 대해.
Catalini는 이는 실제로 최종 사용자와의 접점을 소유하고 있기 때문에 이점을 갖고 있는 카드 네트워크, 핀테크, 네오뱅크 및 일부 지갑 회사와 같은 기존 기업에게도 좋은 소식이라고 지적했습니다. 스테이블코인 결제는 비자(Visa)나 마스터카드(Mastercard)처럼 수익성이 좋은 교환 수수료 결제 네트워크를 위협하지만, 카드 네트워크는 유통 측면에서 상당한 이점을 갖고 있습니다.
“만약에 [the card networks] “철도를 상품화하고 자산을 상품화할 수 있으면 비즈니스를 방어할 수 있을 것입니다.”라고 Catalini는 말했습니다. “자산의 상품화는 불가피합니다. 많은 스테이블코인이 있을 것이고 많은 은행이 자체 코인을 원할 것이기 때문에 철도는 모든 것이 흥미로워질 곳입니다.”
또한 1년 전 CEO Patrick Collison이 Meta의 이사회에 합류했으며 Meta가 스테이블코인 프로젝트에 참여할 수 있는 잠재적 공급업체인 Meta의 오랜 지불 파트너인 Stripe도 경쟁에 있습니다.
결제 대기업의 공격적인 암호화폐 파워는 과소평가되어서는 안 됩니다. Stripe은 작년에 스테이블코인 전문업체인 Bridge를 11억 달러에 인수하고 Tempo라는 자체 블록체인을 구축했습니다.
그럼에도 불구하고 Catalini는 공개 네트워크라고 하더라도 다른 회사들이 경쟁사의 블록체인으로 몰려들 것인지 의문을 제기했습니다.
Catalini는 “당신이 또 다른 대형 결제 서비스 제공업체라면 Stripe의 Tempo를 기반으로 구축하고 싶습니까? 아마도 그렇지 않을 것입니다”라고 말했습니다. “이것은 암호화폐의 전체 요점인 이러한 네트워크를 진정으로 개방적이고 중립적으로 만드는 핵심 과제로 돌아갑니다. 그러나 물론 이더리움, 비트코인 또는 솔라나와 같이 이미 확립된 것을 기반으로 구축하지 않는 한 실용적인 관점에서 실제로 구현하기는 어렵습니다.”
당신을 위한 더 많은 것
이란 위기로 인해 정권의 78억 달러 규모의 암호화폐 그림자 경제가 주목을 받고 있습니다.
정부는 국제 무역을 위해 이 암호화 인프라에 의존하고 있으며, 일반 이란인들은 시위와 경제 위기 동안 이를 금융 생명선으로 사용합니다.
알아야 할 사항:
- 이란은 IRGC의 주도로 미국 달러를 우회하기 위해 정부가 후원하는 비트코인 채굴과 스테이블코인을 사용하여 수십억 달러 규모의 병렬 경제를 구축했습니다.
- 정부는 국제 무역을 위해 이 암호화 인프라에 의존하고 있으며, 일반 이란인들은 시위와 경제 위기 동안 이를 금융 생명선으로 사용합니다.
- 최근의 군사 공격은 이란의 취약한 전력망을 위협하고 있습니다. 전력망은 금융 채널을 열어두는 에너지 집약적 채굴 작업을 유지하는 데 필수적입니다.
