세계의 암호화폐 수도가 되기 위한 미국의 진전을 평가합니다.

약 1년 전에 우리는 다음과 같은 책을 출판했습니다. 공개 서한 암호화폐 법률 바의 견해를 반영하여 차기 행정부가 미국을 세계 암호화폐의 수도로 만들기 위해 취할 수 있는 실용적이고 달성 가능한 조치를 간략하게 설명합니다. 목표는 암호화폐를 이념으로 홍보하는 것이 아니라 사려 깊은 규제 정책이 어떻게 혁신을 불러일으키고 차세대 금융 및 인터넷 인프라가 미국 땅에 구축될 수 있는지에 대해 현장에서 일하는 변호사의 관점을 전달하는 것이었습니다.

그 편지의 기념일에, 시장 구조 법안이 칼날에 걸려 있기 때문에재고를 확보할 가치가 있습니다. 작년은 미국 암호화폐 정책에 있어서 유난히 다사다난한 해였으며, 여러 측면에서 진전의 속도와 범위는 우리의 희망적인 예측을 훨씬 뛰어넘었습니다. 지금 이 순간에는 의미 있는 성과를 인정하고 미국이 리더십을 유지하고 구축하기 위해 남은 과제를 식별하는 일종의 성적표가 필요합니다.

재고 확보

우리의 서신은 미국 소재 암호화폐 기업 지원, 공공 정책에서 핵심 암호화폐 가치 홍보, 건축업자 및 기업가를 위한 환영받는 국내 비즈니스 환경 조성이라는 세 가지 광범위한 우선순위에 중점을 두었습니다.

그 이후로 국회의원들은 세 가지 측면 모두에서 미래 지향적인 정책을 추진해 왔습니다. 중요한 것은, 대부분의 진전이 대대적인 입법 개편을 통해서가 아니라 기관 수준의 지속적이고 실용적인 작업을 통해 이루어졌다는 것입니다. 이는 수년간의 불확실성을 보다 일관적인 규제 자세로 대체하기 시작한 작업입니다. 작업이 완료되려면 아직 멀었지만 전반적인 여행 방향은 틀림없이 긍정적입니다.

미국 기반 기업 지원(문자 등급: A-)

우리의 서신에서는 미국 기반의 암호화폐 회사가 전 세계적으로 경쟁하기 위해서는 명확하고 지속 가능한 규칙이 필요하다는 점을 강조했습니다. 우리는 시장 구조 입법이 필수적이라고 주장했지만, 맞춤형 규제에 대한 관심이 엄청난 이익을 얻을 수 있는 스테이블코인, 분산형 금융, 전통 금융의 통합 등 몇 가지 특정 부문도 강조했습니다.

이 분야에서는 상당한 진전이 있었습니다.

도로의 일반 규칙

기세 포괄적인 시장 구조에 대한 입법이 계속되어 왔으며 의회는 암호화폐 시장에서 증권 및 상품 규제 기관의 각각의 역할을 명확히 할 준비가 되어 있습니다. 정지 스테이블코인 수익률에 대한 의견 차이가 있는 가운데. 최종 법적 프레임워크가 아직 계류 중이지만 방향은 분명합니다. 퍼블릭 블록체인은 더 ​​이상 규제의 흑양이 아니지만 미국 금융 시스템의 영구적인 일부가 되어 자체 목적에 맞는 규칙을 받을 자격이 있습니다. 국회의원들이 시장 구조 법안의 결승선에 접근함에 따라, 우리는 중앙 집중식 거래소와 같은 기존 암호화폐 중개자의 장점을 강화하기보다는 개방적이고 혁신적인 사용 사례를 선호하여 남은 불일치를 해결하도록 권장합니다. 법안은 완벽하지는 않지만, 다양성 이를 지지하는 업계 이해관계자들은 이것이 법으로 제정되기에 충분하고 시급하다는 점을 지지합니다.

스테이블코인

여기서는 특히 주목할 만한 진전이 있었습니다. 그만큼 통로 스테이블코인 법안의 제정과 초기 규칙 제정의 시작으로 오랫동안 기다려온 발행, 준비금 및 감독에 대한 명확성이 제공되었습니다. 이를 통해 더 많은 미국 기업이 역외 발행자와 경쟁할 수 있는 실행 가능한 경로를 확보하는 동시에 취약하거나 불투명한 준비금으로부터 소비자를 보호하고 글로벌 디지털 시장에서 달러 우선권을 강화했습니다. 그러나 이러한 승리 중 일부는 지금 위험에 처해있다 대형 은행들이 시장 구조 협상 중에 Genius Act를 재개하려고 시도함에 따라. 더욱이 규제 당국은 암호화폐의 중개되지 않은 인프라를 축소하지 않도록 주의해야 합니다. 중앙화된 관리형 스테이블코인 발행자를 위한 단순한 백엔드.

TraFi 통합

지난 해에는 암호화폐 인프라를 전통적인 금융 시장에 통합하기 위한 의미 있는 조치도 이루어졌습니다. 은행, 핀테크, 자산 관리자 및 시장 중개인은 이제 디지털 자산에 대한 책임감 있는 참여가 반사적인 규제 반발을 초래하지 않을 것이라는 더 큰 확신을 갖고 운영됩니다. 이로 인해 더 폭넓은 기관 참여, 개선된 시장 배관, 더 탄력적인 금융 레일의 문이 열렸습니다. 1년 전만 해도 상상할 수 없었던 SEC, CFTC, OCC 등 주요 규제 기관은 다음과 같이 정의된 금융 시스템을 준비하고 있습니다. 토큰화된 증권, 새로운 온체인 자산 클래스, 심지어 분산 금융까지 증권, 상품 거래 및 기타 혁신적인 상품을 포괄하는 소위 ‘슈퍼 앱’에 대한 규제 간소화에 협력할 것을 약속합니다.

디파이

분산형 금융은 규제하기 가장 어려운 범주로 남아 있지만 대화는 성숙해졌습니다. 규제 기관에서는 DeFi 프로토콜이 중개자를 위해 설계된 프레임워크에 꼭 들어맞지 않는다는 사실을 점차 인식하고 있으며, 인프라(및 해당 개발자)를 활동과 구별하려는 노력이 결실을 맺고 있습니다. 그러나 분산형 금융과 중앙 집중형 금융을 구별하는 통제 표준을 성문화할 때 국회의원들은 DeFi 프로토콜이 사용자를 보호하고 법을 준수하는 데 필요한 자산 큐레이션 및 제재 심사와 같은 기본적인 안전 및 규정 준수 조치를 채택하는 것을 방해할 정도로 선을 너무 엄격하게 긋지 않도록 주의해야 합니다.

이러한 진전의 대부분은 다음으로 거슬러 올라갑니다. 유난히 비전이 있는 리더십 증권거래위원회에서. 새로운 리더십 하에서 SEC는 집행에 의한 규제에서 벗어나 토큰화된 세계를 위한 증권법을 현대화하려는 진지한 노력을 기울이고 있습니다. 그 변화는—이제 CFTC에서 반향을 일으켰습니다.—미국 건축업자들 사이의 신뢰를 회복하기 위해 단일 정책 이니셔티브보다 더 많은 일을 해왔습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 성과를 확고히 하기 위해서는 정치적 주기와 기관 리더십의 변화로부터 격리된 법안이 필요하며 그렇게 할 수 있는 기회가 빠르게 닫히고 있습니다.

암호화폐 가치(문자 등급: B+)

암호화폐는 단지 파괴적인 기술의 집합이 아닙니다. 이는 또한 개방성, 무허가 혁신, 검열 저항 및 개인 자율성에 뿌리를 둔 깊은 미국 이데올로기이기도 합니다. 공개 서한에서 우리는 이것이 암호화폐가 특정 상황에서는 다른 기술과 동일하게 취급되어야 하고 다른 상황에서는 다르게 취급되어야 한다는 것을 의미한다고 주장했습니다.

다행스럽게도 지난 한 해 동안 암호화폐 가치는 정책 토론과 제안된 법안에서 더 명확하게 표현되기 시작했습니다. 자기 양육권 그리고 은둔. 즉, 긴장감이 남아있습니다. 암호화폐 정책은 여전히 ​​불법 금융, 탈세, 국가 안보에 대한 정부의 정당한 우려로 인해 자유를 추구하는 본능과 반사적 봉쇄 사이를 오가고 있습니다. 우리는 영지식 증명 및 휴대용 ID와 같은 암호화 기반 솔루션이 금융 중개자의 금융 감시에 의존하는 익숙한 규제 접근 방식에 대한 건설적인 대안을 제공한다고 확신합니다.

지난 1년 동안 규제 당국은 규제 폐지 등 다양한 중요한 영역에서 가시적인 진전을 이루었습니다. IRS DeFi 브로커 규칙 그리고 OFAC 집행에 군림하지만 다음과 같은 다른 주목할만한 영역은 종합적인 세제개편 암호화폐의 개방적이고 무허가 아키텍처를 부당하게 처벌하지 않는 것은 계속해서 지연되고 있습니다.

여기서 진행 상황은 실제적이지만 고르지 않습니다. 규제 기관과 기존 기업의 업무를 더 쉽게 만들기 위한 선의이지만 무뚝뚝한 규제로 인해 핵심 암호화폐 가치가 점진적으로 침식되지 않도록 하려면 업계의 지속적인 참여가 필수적입니다. 결국 암호화폐는 정부를 지원하거나 금융을 최적화하거나 애플리케이션을 간소화하기 위해 탄생한 것이 아닙니다. 사람들을 자유롭게 하기 위해 태어났어요. 규제해서는 안 된다 끄다 네트워크 주권을 국가나 폐쇄형 플랫폼의 손에 집중함으로써 이 핵심 원칙을 무시합니다. 빌더와 사용자의 자치 커뮤니티 봉사하기로 했다는 것입니다.

환영받는 비즈니스 환경(문자 등급: B)

1년 전, 우리는 규제의 명확성만으로는 암호화폐 기업가를 유치하고 유지하는 데 충분하지 않다고 주장했습니다. 또한 건설업체에는 디지털 자산 혁신을 적극적으로 지원하는 관할권과 예측 가능하고 공정하며 경쟁적인 비즈니스 환경이 필요합니다.

행정부는 이 분야에서 의미 있는 진전을 이루었습니다. 분위기는 적대감에서 참여로 결정적으로 바뀌었습니다. 기업가는 관료적 변덕에 덜 민감하며 규제 기관을 만날 가능성이 더 높습니다. 건설적으로 참여하다 처벌보다는요. 특히 OCC의 최근 승인 결정은 다음과 같습니다. 내셔널 트러스트 헌장 핀테크 및 스테이블코인 발행자에게 전달하고, 마른 마스터 계정블록체인 기반 기업이 전통적인 금융 기업과 동등한 수준에서 운영되어야 한다는 것을 지지합니다.

그럼에도 불구하고 구조적인 문제는 여전히 남아있습니다. 주별 단편화로 인해 스타트업에 계속해서 실제 비용이 부과됩니다. 전반적인 자세는 더 환영받는 반면, 아직 초기 단계의 빌더에게 진정으로 마찰이 없는 환경으로 전환되지는 않았습니다. 예를 들어, DUNA 및 501(c)(4)를 국내 토큰 관리인으로 사용할 수 있음에도 불구하고 프로젝트는 세금 문제와 공개 토큰 판매에 대한 더 큰 확실성 때문에 계속해서 해외 구조에 의존하고 있습니다.

개선의 여지

압도적으로 긍정적인 궤적에도 불구하고 지난 해에는 중요한 경고 교훈도 나타났습니다.

우리가 예상하지 못한 발전 중 하나는 대통령 가족이 암호화폐 시장에 직접적으로 참여하게 될 정도였습니다. 우리의 편지 원본은 불과 며칠 전에 출판되었습니다. 주목할만한 제품의 출시 트럼프 브랜드와 관련된 밈코인. 밈코인을 하나의 카테고리로 생각하는 사람이 무엇이든, 이번 에피소드는 암호화폐 정책에 대한 대중의 신뢰를 크게 훼손할 수 있는 이해 상충의 출현 또는 현실을 방지하기 위해 명확한 윤리적 보호책의 필요성을 강조했습니다.

더 광범위하게 말하면, 미국 암호화폐 리더십의 다음 단계는 규제 기관보다는 빌더 자체에 더 많이 의존하게 될 것입니다. 정책이 문을 열었습니다. 이제 이를 통과하는 것은 기업가의 의무입니다. 앞으로 몇 년 동안 암호화폐가 더 빠르고 저렴한 결제, 개방형 자본 시장, 사용자 소유 플랫폼 및 실제 경제 요구 사항을 충족하는 프로그래밍 가능한 금융 인프라 등 오랫동안 약속된 사용 사례를 제공할 수 있는지 테스트할 것입니다.

앞을 내다보며

지난 해에 무엇인가 입증되었다면 진전이 가능하고, 그것이 오면 속도가 빨라질 수 있다는 것입니다.

이제 과제는 이러한 성과를 통합하여 시장 구조 입법 작업을 완료하고, 개인 정보 보호 및 분권화에 대한 약속을 심화하고, 규제 명확성을 실질적인 경제 성장으로 전환하는 것입니다. 건축업자라면 상황에 맞게 일어나다미국은 단순히 암호화폐 혁신을 호스팅하는 것이 아닙니다. 그것은 그것의 원동력이 될 것이며 미래를 형성할 것입니다.

1년 전만 해도 세계의 암호화폐 수도가 되는 것은 순전히 열망적인 일이었습니다. 오늘날에는 국회의원과 업계 관계자가 다음에 일어날 일에 대해 명확하고 원칙적이며 야심찬 태도를 유지한다면 달성 가능하다고 느껴집니다.

이보 엔체프, 올타 안도니, 스티븐 루텐버그, 도나 레델

여기에 표현되고 반영된 견해는 서명자의 견해이지 반드시 고용주의 견해는 아닙니다.

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