온체인 분석가 Axel Adler Jr.의 새 아침 브리핑에 따르면 비트코인 파생상품 시장은 새로운 강세 재구축 조짐을 보이고 있습니다. 그는 선물 미결제약정 금리의 급격한 증가와 함께 비트코인 포지셔닝 지수의 상승이 단기 반등보다는 새로운 위험 감수를 가리킨다고 말했습니다. 최근 회복세에 구조적 뒷받침이 있는지 지켜보는 트레이더들에게는 이러한 구별이 중요합니다.
애들러의 경우 뼈대핵심 신호는 비트코인 포지셔닝 지수의 30일 이동 평균으로, 4개월 만에 최고치인 4.5까지 올랐습니다. 일일 지수 자체는 40.1로 올랐고, 30일 변동으로 측정된 비트코인 선물 미결제약정은 14.5% 증가했는데, 이는 지난 120일 동안 가장 강력한 수치 중 하나입니다.
비트코인 선물은 새로운 위험 설정을 보여줍니다
Adler는 이러한 수치를 종합해보면 시장이 단순히 부진한 하락세 베팅을 짜내다. 신선한 노출을 더하고 있습니다. 그는 이 변화를 올해 초에 보았던 설정에서 주목할 만한 변화라고 설명했습니다. 2월에는 비트코인이 63,000달러 아래로 떨어지면서 SMA-30d가 -10.9로 바닥을 쳤습니다. 그 이후로 이 지표는 15포인트 이상 회복되어 Adler가 손상된 포지셔닝 구조로 규정한 것에서 급상승 및 페이딩이 아닌 꾸준히 개선되는 구조로 이동했습니다.
보고서는 신호의 조합을 강조합니다. Adler는 포지셔닝 SMA-30d가 상승하는 동안 다음과 같이 썼습니다. 미결제약정이 하락시장은 기존 포지션을 청산할 가능성이 더 높습니다. 대조적으로 둘 다 함께 상승하면 새로운 자본과 새로운 레버리지가 거래에 참여하고 있음을 의미합니다.
그의 견해로는 이것이 바로 현재 시장이 보여주는 모습이다. Adler는 “지금 우리가 보고 있는 것은 정확히 두 번째 시나리오입니다.”라고 썼습니다. “OI 30D 변화%는 +14.5%입니다. 이는 지난 120일 동안 가장 강력한 두 가지 수치 중 하나입니다. 또한 지난 30일 중 23일은 긍정적인 OI로 마감되었습니다. 이는 지속적인 상승 레버리지 재구축입니다.”
그 점이 보고서의 핵심입니다. 포지션 풀림으로 인한 강세 가격 변동은 폭력적일 수 있지만 수명이 짧습니다. 미결제약정 증가와 방향성 포지셔닝 개선이 뒷받침하는 움직임은 다른 메시지를 전달하는 경향이 있습니다. 참가자들은 새로운 위험을 감수하고 있으며 더 넓은 파생상품 구조를 전환할 만큼 일관성을 유지하고 있습니다.
Adler는 또한 현재 설정을 일일 포지셔닝 지수가 일시적으로 급등했지만 지속적인 추세로 전환하지 못한 1월과 대조했습니다. 그는 “1월에는 일일 포지셔닝 지수도 잠시 +20과 +30을 넘어 급등했지만 구조가 빠르게 위축되었고 OI는 동일한 확인을 제공하지 않았습니다”라고 썼습니다. “현재 설정은 훨씬 더 강력합니다. 평활화된 SMA-30d 추세가 더 높이 움직이고 있으며 OI는 동시에 새로운 레버리지의 유입을 확인하고 있습니다. 이것은 단일 충동이 아니라 두 지표에 걸쳐 조정된 움직임입니다.”
그렇다고 해서 설정이 위험하지 않은 것은 아닙니다. 보고서에는 구조가 어디서부터 무너지기 시작하는지 명확하게 나와 있습니다. Adler는 첫 번째 경고 신호는 미결제약정이 30일 기준으로 0 아래로 롤백되는 것이며 이는 다시 부채 축소를 의미한다고 말했습니다. 두 번째 악화 신호는 SMA-30d가 더 낮아졌다가 0 아래로 다시 미끄러져 지금은 지속되는 빌드처럼 보이는 것이 실패한 스파이크로 바뀌는 것입니다.
현재 Adler의 기본 사례는 긍정적인 OI와 포지셔닝 평균 상승이라는 두 가지 조건이 모두 유지되는 한 여전히 건설적입니다. 더 큰 의미는 적어도 선물 시장에서 비트코인의 최근 회복이 더 넓은 의지를 동반하고 있다는 것입니다. 레버리지로 다시 참여.
보도 당시 BTC는 78,620달러에 거래되었습니다.
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