비 USD 스테이 블 레코 인이 경쟁 할 수 있습니까?

두 명의 명확한 시장 리더를 포함한 대부분의 안정된 코인은 달러 기반입니다. Decentralized Exchange Curve Finance의 창립자 인 Michael Egorov는 다른 통화에 기반한 Stablecoins가 견인력을 얻을 수 있는지 묻습니다.

2025 년 4 월 7 일, 오후 2시 24 분 업데이트 2025 년 4 월 7 일, 오후 2시 14 분 출판

Stablecoins는 Cryptocurrency World와 Global Financial System의 기둥으로 계속 자랍니다. 시장은 이미 능가했습니다 235 억 달러사람들 이이 자산의 미래에 대한 믿음을 가지고 있음을 보여줍니다.

현재, 2 개의 USD 지원 스테이블 코인 (USDT 및 USDC)은 시장의 약 90%가 있습니다. USDE 및 PYUSD를 포함한 나머지 10 위는 모두 달러가 나타납니다. 유로 기반 Stablecoins는 비교하여 시장 점유율이 거의 없습니다. 그 이유는 무엇입니까?

규제, 상호 운용성 및 TRADFI와의 통합에 관한 많은 논의가 있습니다. 그러나 가장 중요한 요소는 유동성입니다. 깊고 지속 가능한 유동성이 없다면, 어떤 스타블 레코인도 대량 견인력을 얻을 수 없으며 규제 명확성이 변경되지 않습니다.

비 USD stablecoins의 문제는 무엇입니까?

예를 들어 유로를 가져 가자. 이 시점에서 Eur-Backed Stablecoins는 수년 동안 존재 해 왔지만 거의 사용되지 않았습니다. 주로 유동성 문제 때문입니다. 이것이 바로 Stablecoin이 널리 사용되는 금융 도구가 될 수 있는지 궁극적으로 결정하는 것입니다.

수년 동안 USDT 및 USDC와 같은 USD 지원 스테이블 코인은이 환경에서 지배적 인 힘을 가졌으며, 대출 풀과 거래 쌍에서 유동성의 주요 원천으로 작용했습니다. USD 지원 스테이블 코인은 CEFI/Defi 플랫폼에 대한 깊은 유동성, 높은 거래량 및 광범위한 통합을 가지고 있습니다.

대조적으로, 유로 (및 기타 비 USD) 스타블 레코 인은이를 유지할 수있는 시장 메커니즘의 부족으로 어려움을 겪고 있습니다. USD stablecoins와 같은 적절한 유동성 생태계를 만들기 위해 주변에 구축 된 거래 쌍, 사용자 및 금융 상품이 충분하지 않습니다.

이 유동성 격차의 주요 이유 중 하나는 중앙 집중식 시장 제조업체가 유로 스타블 레코 인에게 유동성을 제공하기에 충분한 재정적 인센티브를 보지 않기 때문입니다. 단순히 그들에게 충분히 수익성이 없습니다. 따라서 그들은 다른 자산의 우선 순위를 정하고 뒷발에 유로가 새겨진 안정된 스타블 레코 인을 남겨 둡니다.

이것은 선호도의 문제가 아니라 본질적으로 경제적 인보다 근본적인 문제입니다. 시장 제조업체가 이러한 자산에 유동성을 제공하는 데 적절한 수익을 올릴 수 없다면 자본을 할당하지 않을 것입니다.

그렇다면 어떻게 이것을 바꿀 수 있습니까?

규정은 키입니까 아니면 부수 요인입니까?

다른 관할 구역이 명확한 규칙을 확립하는 관점에서 앞서 나가는 경우, USD가 아닌 Stablecoins가 훨씬 더 매력적이 될 것이라고 주장 할 수 있습니다. 예를 들어, EU에서 운모 규정의 도입은 EURCTradfi와 통합 할 때 고려할 수있는 점점 실행 가능한 대안으로 전환합니다.

어느 정도까지는 동의합니다. 전 세계의 다양한 관할 구역이 디지털 자산의 더 나은 규제로 계속 나아가면서, 우리는 더 많은 안정된 신경인이 현지 통화로 자르기 시작할 것으로 기대할 수 있습니다. 아시아, 중동, 라틴 아메리카 – 재무 안정성을 향상시키기 위해 그러한 자산을 사용하는 경향이있는 지역. 그 외에도 미국 달러에 대한 의존성을 낮추는 데 도움이됩니다.

우리는 실제로 싱가포르와 같은 지원 사례가 있습니다 XSGD 또는 스위스 XCHF. 홍콩은 또한 an을 출시했다 hkd-pegged 2024 년 12 월 Stablecoin. 트렌드는 분명해 보입니다.

그러나 규제만으로는 결정 요인이 아닙니다. MICA가 오기 전에 유로가 새겨진 안정된 스테이블 코인이 존재했습니다. 그리고 프레임 워크가 궁극적으로 장기적으로 그들의 채택에 도움이 될지 여부는 여전히 불분명합니다. Mica는 유럽의 USD 지원 스테이블 코인에 대한 일종의“제한”역할을 할 수 있습니다. 잠재적으로, 이것은 유로 스타블 레코 인에게 자신의 장점에 진정으로 경쟁력을 갖기보다는 불공평 한 이점을 제공합니다.

그리고 하루가 끝나면 규제는 유동성의보다 근본적인 문제를 해결할 수 없습니다. 그것 없이는 규제 프레임 워크가 광범위하게 사용하기에 충분히 안정적인 상태를 만들 수 없습니다. 그렇다면 문제는 다음과 같습니다. USD 스테이블 코인에 대한 유동성을 어떻게 만들 수 있습니까?

유동성 제약 해결

사물을 원근법에 넣기 위해 시가 총액 USDT와 USDC는 각각 141 억 달러와 560 억 달러에 이르렀습니다. 이에 비해 EURC 또는 EURS와 같은 유로 기반의 스테이블 코인은 1 억 달러 이상을 거의 상대하지 않습니다. 깎아 지른 격차는 분명하며 유용성에 직접적인 영향을 미칩니다. 그것은 더 적은 거래 쌍, 더 적은 수의 통합 통합, 그리고 궁극적으로 거래자와 기관 플레이어가이를 채택 할 인센티브가 적습니다. 결과적으로 주류 자산이 될 수 없습니다.

케이스가 만들어 질 수 있습니다 당신의나는 개인적으로 많은 것을 사용하고 실제 응용 프로그램을위한 가장 편리한 유로 스타블 레코 인이라고 생각합니다. 그럼에도 불구하고 더 넓은 비 USD 스타블 레코 인 시장은 여전히 ​​동일한 도전에 직면 해 있습니다. 제한된 채택, 통합 수가 적고, 달러 지원을받는 대응 자와 경쟁하기 전에 갈 길이 멀다.

하나의 가능한 솔루션은 비 USD 스테이블 코인에 대한보다 효과적인 유동성 알고리즘을 개발하는 데 있습니다. 전문 시장 제조업체에 대한 의존은 비효율적 인 것으로 입증되었으므로 새로운 접근 방식이 필요하며, 해당 당사자에게 전적으로 의존하지 않고 강한 유동성을 보장 할 수있는 메커니즘이 필요합니다.

내 마음에 더 효과적인 접근법은 먼저 USD와 비 USD 스테이블 코인 사이에 깊은 유동성 풀을 설정하는 것입니다. 이것은 핵심 문제를 직접 해결하기 때문에 원활한 변환을 보장하는 가장 실용적인 방법입니다. 그러나 유동성 제공을 제공하기 위해서는 자동화 된 시장 제조업체 (AMM) 알고리즘을 정제해야합니다.

생존 가능한 비 USD 스테이블 코인의 경로

가장 중요한 것은 유동성 제공 업체가 수입 할 수있는 양입니다. 인센티브가 있으면 유동성이 향상되며 채택은 자연스럽게 따릅니다. 이것은 더 많은 자본을 유치하는 것이 아니라 장기적이고 지속 가능한 이익을 보장하는 방식으로 유동성 조항을 구조 조정하는 것입니다.

인프라를 개선하지 않으면 유로 스타블 레코 인과 그 상대방이 잠재력에도 불구하고 계속 뒤쳐 질 것입니다. 스테이블 코인은 유동성만큼 강력합니다. 핵심은 유동성을 제공하는 모델을 구축하는 것입니다. 일단 재정적 인센티브가 일단 조정되면 다른 모든 것이 제자리에 들어가기 때문입니다.

앞으로, 비 USD 스테이블 코인이 국경 간 송금, 온쇄 외환 거래 및 분산 대출과 같은 특정 사용 사례에서 경쟁 우위를 얻는 것을 볼 수 있습니다. 전 세계적으로 운영되지만 여러 통화로 현금 흐름을 관리 해야하는 비즈니스는 재무부를 USD로 유지하면서 비 USD 스테이블 코인을 빌릴 수 있습니다.

또한, 다른 피아트 교파 사이의 안정 코인 스왑을 용이하게하는 유동성 풀은 가치의 저장지 역할을 할 수 있으며, 잠재적으로보다 분산 된 글로벌 금융 시스템을위한 토대를 마련 할 수 있습니다.