루크 그로멘(Luke Gromen)은 비트코인이 결정적으로 상승하지 못한 것은 약한 현물 수요보다 더 많은 것을 반영할 수 있으며 파생상품이 수년 동안 금 시장을 형성했던 것과 같은 방식으로 종이 증서가 일시적으로 매수 압력을 흡수할 수 있다고 주장합니다.
6월 6일 인터뷰에서 나탈리 브루넬(Nathalie Brunell)과의 인터뷰에서 매크로 분석가는 자신이 이전에 줄인 비트코인 포지션을 실질적으로 재건하지 않았다고 말했습니다. 그로멘은 “조금씩 갉아먹었지만 실제로 어떤 식으로든 다시 사들이지는 않았다”고 덧붙였다. 그 이유는 비트코인의 최근 가격 움직임이 유동성, 시장 구조, 실물자산 신호의 정치적 민감도에 대한 중요한 신호일 수 있기 때문이라고 그는 제안했습니다.
종이 비트코인과 $58K-$72K 좌절 지대
Brunell은 Gromen에게 비트코인이 “한동안 58,000달러에서 72,000달러의 갱단”이라고 표현한 상태에 머물 수 있다는 이전 발언과 BTC 및 금 가격이 억제될 수 있는지 여부를 물었습니다. 그로멘은 이 발언이 부분적으로 “비꼬는 말”이었다고 밝혔지만, 그 아이디어 뒤에는 심각한 메커니즘이 있다고 말했습니다.
“내 생각에 그들이 할 방식은 역사적으로 금을 사용해 왔던 방식과 마찬가지로 파생 상품의 확장이라고 생각합니다.”라고 그는 말했습니다. “장기적으로는 가능하다고 생각합니다. 비트코인으로는 불가능할 것 같지만 파생 상품을 확장할 수 있는 만큼 단기적으로는 중요할 수 있습니다.”
그로멘의 주장은 비트코인의 공급이 바뀔 수 있는 것이 아니라 수요가 전환될 수 있다는 것입니다. BTC 현물을 구매해야 하는 구매자는 대신 콜 옵션이나 다른 합성 상품을 구매할 수 있습니다. 이는 여전히 강세 노출을 표현하지만, 자체 관리형 현물 축적과 같은 방식으로 시장에서 코인을 반드시 제거하지는 않습니다.
“누군가 비트코인을 소유하고 싶어하지만 비트코인을 구매하지 않습니다. 그들은 비트코인에 대한 콜옵션을 구매하고 있습니다”라고 Gromen은 말했습니다. “만약 거기에 파생상품이 없었다면 비트코인을 소유하고 싶다면 비트코인을 소유해야 합니다. 이제 비트코인에서 파생상품을 구입할 수 있으며, 점점 더 엉성해지고 느슨해지기 시작합니다.”
Gromen의 경우 이러한 구별은 더 짧은 창에서 가장 중요합니다. 그는 정책입안자들이 무기한으로 그렇게 할 수는 없더라도 단기적으로는 “많은 것들”에 대한 시각을 관리할 수 있다고 주장했습니다.
Bitcoin이 계속 $58k-72K에 정체될 수 있는 이유에 대한 Luke Gromen: 대형 플레이어는 실제 구매 대신 종이 베팅으로 수요를 충족할 수 있습니다. #비트코인이는 가격을 억제합니다.
작업이 완료되었습니다 #금 하지만 그는 비트코인이 영원히 지속되지는 않을 것이라고 생각합니다… https://t.co/yPAuJA3dKI pic.twitter.com/CwZ2cGwwW6
— 나탈리 브루넬 ⚡️(@natbrunell) 2026년 6월 9일
유동성 화재 경보기로서의 비트코인
미분 억제 논제는 더 넓은 거시적 틀 안에 자리잡고 있습니다. 그로멘은 비트코인을 “마지막으로 작동하는 유동성 경보기 중 하나”라고 설명했으며 비트코인의 최근 약점은 “우리에게 좋지 않은 소식을 전하는 것”이라고 말했습니다. 그의 견해에 따르면 유동성은 다른 곳에서 흡수되고 있으며, AI 관련 주식과 에너지 및 원자재가 가장 눈에 띄게 흡수되고 있습니다. 이란은.
Gromen은 “AI는 방에서 모든 산소와 모든 유동성을 빨아들이고 있으며 이 모든 것이 한 영역에 있습니다.”라고 말했습니다. “그리고 나는 그런 일이 비트코인에서도 일어나고 있다고 생각합니다. 비트코인도 그것의 피해자라고 생각합니다.”
그는 주식 랠리가 헤드라인 지수에서 제시하는 것보다 좁으며 AI 관련 이름이 많은 움직임을 보이고 있다고 주장했습니다. 이는 비트코인의 지연을 그에게 더 관련되게 만듭니다. BTC가 유동성에 민감한 자산이고 주식의 강세를 확인하지 못한다면 시장은 지수 수준이 암시하는 것보다 덜 건강할 수 있습니다.
그로멘은 이 문제를 경제를 과열시키고 달러를 약화시키며 생산을 재개하려는 미국의 노력과 연관시켰다. 그는 이러한 힘이 자유 시장에서 금과 비트코인에 긍정적일 것이라고 말했습니다. 하지만 그들은 불편한 메시지를 보낼 위험도 있습니다.
“미국에는 그러한 것들이 세계와 소통할 것이기 때문에 보고 싶어하지 않는 요소들이 있습니다. 여러분은 단지 부풀려지고 있는 것입니다.”라고 그는 말했습니다. “이봐요, 당신은 단지 인플레이션을 하고 있는 것뿐입니다. 그리고 그것은 국채 시장의 자금 조달 측면에서 몇 가지 문제를 야기합니다.”
그의 기본 사례는 일반적인 충돌이 아니라 측정 막대의 변화입니다. 그는 주식이 달러 기준으로 상승하고 금과 비트코인 가격이 하락할 것으로 예상합니다. 해당 시나리오에서 실물 자산은 명목 청구 금액을 능가하는 반면, 10년 만기 국채 수익률은 대체로 4~4.5% 범위에 머물고 있습니다.
그래서 그로멘은 아무 것도 보지 못한다. 잠재적인 억제 영구적인 비트코인. 종이 시장은 움직임을 지연시킬 수 있습니다. 신호가 흐려질 수 있습니다. 그러나 그의 틀에서는 근본적인 거시적 압력을 제거할 수 없습니다.
“단기적으로는 광학 장치를 관리할 수 있습니다.”라고 그는 말했습니다. “장기적으로는 그럴 수 없습니다.”
보도 당시 BTC는 60,966달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
