신뢰하는 이유
정확성, 관련성, 공정성에 초점을 맞춘 엄격한 편집 정책
업계 전문가가 제작하고 꼼꼼하게 검토한 결과
보고 및 출판의 최고 표준
우리의 뉴스는 어떻게 만들어지는가
정확성, 관련성, 공정성에 초점을 맞춘 엄격한 편집 정책
면책 조항
시장 가격이 낮고 플레이어가 약간 부드럽습니다. 모두가 절하고, 누구도 ultrices를 싫어하지 않습니다.
현물 비트코인 ETP 및 기업에서 눈에 보이는 구매가 결정적인 상승으로 이어지지 않아 거래자들은 다음과 같은 직설적인 질문을 하게 됩니다. 시장에 공급하는 사람은 누구입니까?
Fidelity Digital Assets의 연구 담당 부사장인 CFA Chris Kuiper는 다음과 같이 말했습니다. 답변 분명하다. “ ‘누가 판매하고 있나요?’ 이는 가시적인 구매를 배경으로 하는 비트코인의 계속되는 가격 압력에 대해 제가 받은 가장 큰 질문입니다.”라고 그는 11월 12일 X에 썼습니다. “나는 그것이 장기 보유자(또는 HODLer)라고 제안하는 것이 독특하지 않습니다.”
Kuiper는 간단하지만 강력한 온체인 게이지, 즉 최소 1년 동안 움직이지 않은 미결제 비트코인의 비율을 지적합니다. Glassnode의 “1년 이상 전에 마지막으로 활성화된 공급 비율”은 코인이 오래되고 투자자가 미실현 손실을 안고 있는 약세 시장에서 상승한 다음 일반적으로 강세장에서 동일한 투자자가 강세를 보일 때 급락합니다.
“아래 차트에서 볼 수 있듯이 이 선은 약세장 … 그리고 일반적으로 이러한 장기 보유자들이 강세장의 강세장에 매도하면서 극적인 하락이 발생합니다.”라고 Kuiper는 설명했습니다. 오늘날 그에게 눈에 띄는 것은 “이 사이클에서” 하락폭은 “상대적으로 완만하게 하락하는 경사”라는 것입니다. 올해 초 비트코인이 최고치를 경신했을 때 장기 보유자 라인은 “급락하지 않았다”고 그는 말했습니다. 대신, 시장은 “시장이 천천히 횡보하고 상승하면서 지속적으로 느린 출혈”을 경험해 왔습니다.
그 느린 출혈은 Kuiper가 클라이언트 측에서 듣는 것과 일치합니다. 그는 “비트코인의 성과는 최근 금, 심지어 S&P에도 뒤처지고 있고 사람들은 지쳐가고 있다”고 썼다. 그의 견해에 따르면 많은 투자자들은 교과서적인 4년 주기의 폭발적인 상황에 처해 있었고 “역사적으로 강세인 주식에 매도하기를 기다리고 있었습니다.” 10월의 계절성과 현재 11월.”
10월의 전형적인 강세가 실현되지 않고 연말이 다가오자 “장기 보유자들은 이미 얻은 이익이 있는 날이라고 부르며 연말 세금 및 포지션 변경을 모색하고 있습니다.”
Glassnode 차트는 이것이 과거 주기와 얼마나 다른지 보여줍니다. 에서 2017~2018년 준비 그리고 그에 따른 반전으로 인해 1년 이상 전에 마지막으로 활성화된 코인의 점유율은 가격이 급등한 후 급락하면서 격렬하게 롤오버되었습니다. 현재 사이클에서 장기 보유 공급을 나타내는 곡선은 2023년 이후 하락세를 보이고 있지만 일반적으로 행복감 분포와 관련된 수직 붕괴는 없습니다.
CryptoQuant의 온체인 분석가 Julio Moreno는 “1년 비활성 공급 감소”와 동일한 역학을 전체 공급의 백분율 포인트로 재구성하여 또 다른 계층을 추가했습니다. 그는 Kuiper에게 “이것을 시각화하는 또 다른 방법은 전체 비트코인 공급의 % 측면에서 1년간의 비활성 공급 감소를 살펴봄으로써”라고 대답했습니다.
모레노는 마지막 세 가지 주요 주기를 정량화했습니다. 2017~2018년에는 1년간 비활성 공급량이 전체 공급량의 약 20% 포인트 감소했습니다. 2021년 주기에서는 하락률이 약 10%포인트였습니다. 2024~2025년 현재까지 감소폭은 다시 약 10%포인트다. 반전된 척도를 사용하는 CryptoQuant 차트는 장기간 휴면 중인 코인이 소비되거나 재할당됨에 따라 상승하는 보라색 물결로 렌더링합니다.
이는 장기 보유자가 2017~2018년 최고치보다 훨씬 낮더라도 이미 2021년 주기에 필적하는 공급량을 출시했다는 의미입니다. 다른 점은 템포입니다. 상위권에서 단기적으로 이익을 취하는 대신, 시장은 더 길고 불안정한 가격 경로에 걸쳐 비활성 공급의 약 10% 포인트 감소를 흡수했습니다.
Kuiper는 대체 시각화를 환영하며 “훌륭한 차트입니다!”라고 간단히 답했습니다. 그는 또한 여기에서 무엇을 모니터링할 것인지도 분명히 했습니다. 그는 “판매자의 피로도를 측정하기 위해 다른 지표와 함께 이 기울기를 관찰할 것”이라고 말했습니다. 현재 그는 “긍정적인 기본적 발전과 부진한 가격 움직임이 계속해서 갈라지고 있다”고 주장합니다.
보도 당시 BTC는 102,609달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
