비트와이즈(Bitwise)의 유럽 연구 책임자인 안드레 드라고쉬(André Dragosch)에 따르면 비트코인(BTC)의 최근 하락세는 암호화폐 특유의 약점보다는 거시경제적 두려움에 관한 것일 수 있다고 합니다.
수요일에 게시된 소셜 미디어 게시물에서 Dragosch는 세계 최대의 암호화폐가 잠재적인 미국 경기 침체의 가격을 책정하고 있는 것으로 보인다고 주장했습니다. 그는 만약 경기 침체가 궁극적으로 실현되지 않는다면 비트코인이 상당한 반등을 할 수 있다고 제안했습니다.
비트코인은 양자 위험 프리미엄에 직면하고 있나요?
드라고슈 설명 비트코인은 근본적으로 거시 중심 자산입니다. 역사적으로 그는 성과의 약 90%가 성장 기대, 글로벌 유동성 조건, 통화 정책 추세와 같은 광범위한 경제 요인으로 설명될 수 있다고 추정합니다.
그러나 그는 비트코인이 일시적으로 이러한 드라이버와 분리되는 기간이 있음을 인정했습니다. 그의 견해에 따르면 시장은 현재 그러한 과도기 단계 중 하나에 있을 수 있습니다.
그는 최근의 차이 중 일부는 전통적인 거시적 요인과 무관한 우려에서 비롯된 것일 수 있다고 지적했습니다. 일부 시장 참여자들은 Dragosch가 “양자 할인”이라고 부르는 것을 지적했습니다.
이 이야기는 다음을 암시한다. 장기 보유자 매도 양자 저항성 암호화의 궁극적인 출현에 대한 추측은 비트코인의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
그는 양자 탄력성에 대한 더 명확한 단기 로드맵을 가지고 있는 것으로 인식되는 비트코인 캐시(BCH)에 비해 비트코인의 상대적인 저조한 성과가 그러한 사고 방식을 반영할 수 있다는 점을 관찰했습니다.
그의 대략적인 추산에 따르면 시장은 양자 관련 위험에 최대 25%의 확률을 할당할 수 있는 반면, 의미 있는 “Q-Day” 위협이 먼 미래에 남아 있을 가능성이 있다는 점을 고려하면 보다 현실적인 할인은 5%에 가까울 것이라고 믿습니다.
드문 매크로 가격 조정 기회
최근 Dragosch는 비트코인의 민감도가 다음과 같이 말했습니다. 거시경제 발전 다시 증가하기 시작했습니다. 이러한 변화는 소프트웨어 주식의 약세와 동시에 발생하여 암호화폐에 추가적인 하락 압력을 가중시켰습니다.
그의 평가에 따르면, 최근 수정으로 인해 비트코인 역사상 가장 큰 거시적 가격 오류 중 하나가 발생했습니다. 그는 미래 예측 경제 지표와 비트코인의 내재 성장 가격 사이의 잔차를 지적하면서 현재의 격차가 2020년 코로나19 경기 침체 기간보다 훨씬 더 뚜렷하다고 지적했습니다.
실용적인 측면에서 Dragosch는 비트코인의 현재 가치 평가가 미국의 심각한 경기 침체에 대한 기대를 반영한다고 믿습니다. 그러한 침체가 발생하지 않으면 그는 결과적인 설정이 현재까지 비트코인에서 볼 수 있는 보다 비대칭적인 위험 보상 기회 중 하나를 나타낼 수 있다고 주장합니다.
그는 또한 다음과 같이 강조했다. 거시경제 신호 일률적으로 부정적이지 않습니다. 산업 원자재 시장은 새로운 모멘텀의 초기 징후를 보이고 있으며, 미국 ISM 데이터는 확장 영역으로 돌아왔습니다.
독일 Ifo 조사, 대만 반도체 수출 지표 등 주요 지표가 상승세를 보이고 있다. 또한, 글로벌 요금 인하 주기는 역사적으로 향후 성장 기대의 안정화보다 앞섰습니다.
종합해 보면, 이러한 요인들은 글로벌 성장 전망이 일부 우려만큼 급격하게 악화되지 않을 수도 있음을 시사합니다. Dragosch는 이러한 환경이 일반적으로 비트코인과 같은 위험 자산을 지원하는 동시에 금에 대한 상대적 수요를 감소시킨다고 지적했습니다.
그는 다음과 같이 강조했다. BTC에서 금으로 현재 비율은 역사적으로 탈구를 나타내는 수준에 근접해 있으며, 그는 이를 저평가의 또 다른 잠재적 징후로 보고 있습니다.
이 글을 쓰는 시점에 비트코인은 67,591달러에 거래되고 있었는데, 이는 지난해 10월 랠리에서 달성한 사상 최고치인 126,000달러보다 약 46% 낮은 수준입니다.
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