분석가는 경고 : FTX보다 큰 역사적 붕괴를위한 전략

대담하고 놀라운 진술에서, 온 체인 분석가 옥케인은 마이클 세이로 (Michael Saylor)가 공동 설립 한 비트 코인 프록시 (Bitcoin Proxy) 회사 인 전략 (이전의 미세 스트라 테기)과 관련된 치명적인 붕괴의 가능성을 제기했다. Oxchain에 따르면,이 잠재적 인 몰락은 FTX의 악명 높은 붕괴를 능가 할 수 있습니다.

‘전략의 비트 코인 전술은 Ponzi 계획과 비슷합니다.’

최근에 우편 X (이전의 트위터)에서 Oxchain은 전략의 공격적인 비트 코인 축적 공식에 대한 우려를 표명했으며, 이는 회사의 운영이 Ponzi 제도와 유사하다는 것을 시사합니다.

Oxchain은 2020 년 이래로 Microstrategy는 전통적인 소프트웨어 회사에서 Bitcoin 시장에서 중요한 플레이어로 전환했으며 현재 약 582,000 BTC를 보유하고 있으며 거의 ​​610 억 달러에 달합니다.

그러나 Oxchain 은이 인상적인 수치가 암호 화폐에 대한 진정한 유죄 판결보다는 레버리지, 부채 및 주주 희석에 의해 뒷받침된다고 주장합니다.

분석가는 전략의 접근 방식을“주기적 금융 루프”로 간략하게 설명했습니다. 주식 또는 채권Bitcoin을 구매하고 주가를 인상하기 위해 이러한 구매를 발표 한 다음 더 많은 자금을 모금합니다.

분석가는이주기가 비트 코인의 가격이 계속 상승하는 한 작동했다고 주장합니다. 그러나 새로운 10 억 달러의 주식 판매 계획을 통해 Oxchain은 전략이 위험 노출을 증가시키고 있다고 생각합니다.

분석가는 주요 청산 위험을 예측합니다

Oxchain은 비트 코인 당 전략의 평균 비용이 약 $ 70,000로 불안정한 상황을 일으킨다 고 경고합니다. 애널리스트는 비트 코인의 가격 이이 수준보다 크게 떨어지면 현재 약 250 억 달러에 달하는 회사의 재무부는 빠르게 손실을 입을 수 있다고 덧붙였다.

분석가에 따르면, 비트 코인을 절대 팔지 않겠다는 Saylor의 공개적 약속에도 불구하고, 회계 및 위험 관리의 현실은 시장 조건이 악화 될 경우 회사가 행동하도록 강요 할 수 있습니다.

2025 년 1 분기에 전략은 실현되지 않은 비트 코인 손실로 59 억 달러를 공개하여 휘발성 자산의. 새로운 회계 표준 ASC 350-60에 따라 회사는 공정 가치를보고해야하며 장부 가치 뒤에 숨길 수있는 능력을 제거해야합니다.

이러한 투명성은 이미 법적 영향을 초래했으며, 주주들은 전략이 비트 코인의 변동성과 관련된 위험을 숨기면서 자본을 적극적으로 제기했다고 주장하는 집단 소송을 제기하면서 법적 영향을 초래했습니다.

Oxchain은 소셜 미디어 스레드에서 비트 코인 액세스 포인트로서의 전략의 역할이 감소하고 있다고 주장했다. 자본 흐름 BlackRock ‘s Ishares Bitcoin Trust (IBIT)와 같은“보다 투명하고 규제 된 옵션”으로, 경영진의 자산이 약 700 억 달러를 모았습니다.

애널리스트는 희석 위험에 직면하고 제한된 보호 조치로 운영되는 전략과 달리 IBIT는 비트 코인에 노출되는 사람들에게“더 안정적인 투자”를 제공한다고 강조했다.

전략이 흔들리면 그 의미는 광범위한 것으로 덧붙였다. 이 회사는 비트 코인의 약 2.77%를 보유하고 있습니다 총 공급그리고 상당한 청산은 시장을 통해 충격파를 보낼 수 있습니다.

애널리스트는 비트 코인 가격이 평균 구매 가격보다 22% 감소하면 기업 청산이 발생하여 역사상 가장 큰 청산 이벤트 중 하나로 이어질 수 있다고 경고합니다.

궁극적으로 옥스 체인은 전략이 암호화 생태계의 영웅이나 악당이 아니라고 경고합니다. 대신, 그는“레버리지와 시장 감정에 크게 의존하는 위험 벡터”를 대표한다고 말했다.

Dall-E의 주요 이미지, TradingView.com의 차트