DNTV Research의 Bradley Park는 낙관적인 생태계 소식이 대규모 보유자들에게 최근 PENGU 잠금 해제에 판매하는 데 필요한 유동성을 제공했다고 말했습니다.
2026년 4월 27일 오후 12:11
Pudgy Penguins의 최근 랠리는 돌파구가 될 수 있습니다. 생태계 모멘텀에 의해 주도됨. 온체인 데이터에 따르면 이러한 움직임은 예상치 못한 방식으로 장기 보유자에게 혜택을 준 것으로 보입니다.
DNTV Research 설립자 Bradley Park에 따르면, 이러한 급등으로 인해 유동성, 즉 4월 중순 토큰 잠금 해제 후 대규모 보유자가 매도할 수 있는 시장의 충분한 구매자가 제공되었을 수 있습니다.
박씨는 코인데스크에 “펭구 카드, 펭구봇, 기타 생태계 업데이트에 관한 소식은 기껏해야 부차적인 이야기일 뿐이다”라고 말했다. “실제 이야기는 대략 10일 전에 일어난 대규모 토큰 잠금 해제입니다.”
Pudgy Penguins 팀은 보도 시점까지 논평 요청에 응답하지 않았습니다.
토큰 잠금 해제는 정기적으로 주식 시장에 새로 사용 가능한 주식이 넘쳐나는 IPO 후 잠금 만료와 유사한 예정된 코인 공급 릴리스입니다.
박씨는 4월 17일에 토큰 잠금 해제가 이루어졌음을 지적합니다. 이때 약 7억 3백만 개의 PENGU(총 공급량 약 880억 개의 약 0.79%)가 단일 트랜치로 시장에 출시되었습니다.
이후 몇 시간 동안의 온체인 활동은 선물 포지셔닝의 급격한 증가와 짝을 이루어 대규모 보유자가 상승하는 유동성 창을 사용하여 강세를 매도하는 이전 잠금 해제에서 볼 수 있는 패턴을 추적합니다.
기본 잠금 해제 지갑은 1억 8,280만 개의 PENGU를 수신했으며 약 50분 내에 이를 19개의 개별 주소에 분산했습니다.
박씨는 이 시퀀스를 “베스팅-클레임-해산” 패턴이라고 부르는데, 이는 장기 보유에 안주하는 것보다 판매를 준비하는 것과 더 일반적으로 관련된 안무 유형입니다.
메커니즘은 복잡하지 않습니다. 토큰은 베스팅 계약에서 나오고 여러 지갑에 분할되어 최종 판매가 단일 거래가 판매자에게 불리하게 시장에 영향을 미칠 수 없을 만큼 작은 조각으로 이동할 수 있습니다.
선물시장도 이와 함께 움직였습니다. PENGU에 대한 미결제약정은 랠리 기간 동안 약 3,600만 달러에서 5,900만 달러로 증가했으며, 반복적인 공매도가 상승 모멘텀을 증폭시켰습니다.
2021년 GameStop을 주도한 것과 동일한 메커니즘인 매도 스퀴즈는 가격에 대해 베팅하는 트레이더가 다시 매수하고 자신의 포지션을 커버하도록 강요하여 이미 시장을 상승시키고 있는 모든 것 위에 새로운 수요를 추가합니다.
청산하려는 보유자에게 이는 이상적인 환경에 가깝습니다. 즉, 다른 사람의 강제 매수가 자신의 매도를 흡수하고 가격은 여전히 올바른 방향으로 움직입니다.
미결제약정은 시장에 아직 열려 있는 선물 계약의 총 가치를 측정하며, 가격과 함께 상승할 경우 이는 일반적으로 거래자가 이전 포지션을 청산하는 대신 새로운 매수 포지션으로 몰려드는 것을 의미합니다. 유동성의 심화는 바로 대규모 보유자가 가격을 스스로 반대하지 않고 규모를 판매하는 데 필요한 것입니다.
박씨는 코인데스크에 보낸 메모에서 “내 가설은 가격 상승이 잠금 해제 수령자에게 출구 유동성을 제공하도록 설계됐다는 것”이라고 말했다. “게임 출시, Visa 카드, 텔레그램 봇과 같은 낙관적인 이야기는 시장 참가자들에게 입찰 이유를 제공했으며, 잠금 해제 수혜자는 결과적인 유동성을 사용하여 힘을 얻었습니다.”
그는 “그 소식이 집회를 촉발한 것은 아니다”라고 덧붙였다. “잠금 해제 후 배포에 대한 덮개를 제공했습니다.”
박씨의 분석은 NFT 시장의 광범위한 집중 징후와 일치합니다.
앞서 CoinDesk가 보고한 바와 같이 가격이 오르더라도 구매자 참여는 감소하고 있으며 Pudgy Penguins와 같은 소수의 컬렉션에 활동이 점점 더 집중되고 있습니다. 이러한 환경에서는 상대적으로 작은 흐름이 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
다음 달에는 이것이 고립된 사건인지 아니면 패턴의 일부인지 보여줄 것입니다.
땅딸막한 펭귄’ 베스팅 일정이 표시됩니다. 월별 약 7억 3백만 개의 PENGU 잠금 해제는 적어도 7월까지 계속되며 다음 트랜치는 5월 17일로 예정되어 있습니다.
각 이벤트는 새로운 공급을 도입하여 가격 조치와 기본 흐름이 분기될 수 있는 반복 창을 만듭니다.
지금 시장이 정리해야 할 것은 랠리가 내구성 있는 수요를 반영하는지 아니면 단지 새로운 공급을 중심으로 시기적절한 유동성을 반영하는지입니다.
생태계 뉴스는 충분히 현실적입니다. 그것이 성장을 가리키는지 아니면 출구를 위한 덮개인지는 동일한 낙관적인 내러티브 없이 향후 몇 달 간의 잠금 해제가 대답할 질문입니다.
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암호화폐 펀드 전체에서 관리 중인 총 자산은 1,550억 달러로 증가해 2월 1일 이후 최고 수준이지만, 여전히 2025년 10월의 최고치인 2,630억 달러보다는 훨씬 낮습니다.
알아야 할 사항:
- 기관 투자자들은 지난주 디지털 자산 펀드에 12억 달러가 유입되고 총 관리 자산이 1,550억 달러로 증가하는 등 새로운 암호화폐 랠리를 주도하고 있습니다.
- 비트코인은 유입액 중 9억 3,300만 달러를 포착했으며 투자자의 매도를 촉발할 수 있는 임계값인 80,000달러 수준에 잠시 근접했습니다.
