Morgan Stanley의 Amy Oldenburg는 주요 은행들이 비트코인을 대차대조표에 포함시키려는 향후 움직임이 “완전히 불가능한 것은 아니다”라고 말하면서 규제 진전을 지적하면서 자본 규칙과 글로벌 감독 조정이 여전히 중요하다고 경고했습니다.
Bitcoin 2026 컨퍼런스 패널에서 연설하면서 Oldenburg는 다음과 같이 말했습니다. 물었다 Morgan Stanley와 같은 은행이나 다른 규제 금융 기관이 Bitcoin 노출을 제공하는 것에서 실제로 Bitcoin을 재무 자산으로 보유하는 것으로 도약하려면 무엇이 필요합니까?
그녀는 “대차대조표에 비트코인이 있다”고 전제에 잠시 말을 멈췄다. “내 생각에 우리가 지난 16개월 동안 규제 측면에서 이룩한 진전을 계속해서 본다면 앞으로의 모습을 볼 수 있을 것입니다. 완전히 불가능한 것은 아닙니다.”
모건스탠리와 비트코인?
그 대답은 임박한 움직임을 알리기 때문이라기보다는 아이디어를 절차적으로 가능한 것으로 구성한다는 점에서 더 주목할 만합니다. 수년 동안 은행 대차대조표 문제는 기관 비트코인 채택의 맨 끝에 있었습니다. ETF를 넘어서관리권을 넘어 고객 접근을 넘어 건전성 자본, 심사관 기대치, 회계, 유동성 계획 및 이사회 수준의 위험 선호도 영역까지 확장됩니다.
Oldenburg의 경고는 제약 조건이 단일 규칙이 아니라는 것입니다. 그녀는 먼저 롤백이 방정식의 일부를 변경하기 전에 은행이 암호화폐 자산을 대규모로 보관하는 것을 더 어렵게 만든 SEC 회계 지침인 SAB 121을 지적했습니다. 그러나 그녀는 즉시 렌즈를 확대했습니다.
“또 다른 문제는 SAB 121이 자본 대우를 철회하는 것에 대해 이야기하고 있다는 것입니다. 그러나 이것이 우리를 방해하는 것만은 아닙니다.”라고 그녀는 말했습니다. “이것은 연준의 지침이자 바젤의 지침입니다. 대형 G-sub 은행인 경우 보고하는 기관은 단지 하나의 기관이 아닙니다.”
그것이 문제의 핵심이다. 모건스탠리 같은 회사. 글로벌 시스템적으로 중요한 은행은 시장 위험 관점을 통해서만 비트코인을 평가하지 않습니다. 여러 규제 기관, 자본 체계 및 관할권 기대치를 동시에 충족해야 합니다. 올덴버그는 대형 은행들이 참석해야 할 “많은 감독 그룹”이 있으며 “일부 기관과 전반적으로 좀 더 조율”이 필요하다고 말했습니다.
배경화면
바젤 포인트는 특히 중요합니다. 바젤 위원회의 암호자산 표준은 비트코인과 같은 무담보 암호자산에 대해 가장 보수적인 대우를 하고 있으며, 업계 옹호자들은 1,250% 위험 가중치 처리가 효과적으로 은행 대차대조표 노출을 직접적으로 비경제적으로 만든다고 주장했습니다. 바젤위원회는 2026년 2월 은행의 암호화폐 자산 노출에 대한 건전성 기준에 대한 목표 검토를 신속히 진행했으며 올해 말 업데이트가 예상된다고 밝혔습니다.
비트코인 정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)는 이러한 논쟁을 미국의 시행 과정에 적용하려고 노력해 왔습니다. 지난 3월 이 그룹은 연준의 다가오는 바젤 제안을 검토하고 논평할 계획이라고 밝혔으며, 현재의 처리 방식은 징벌적 위험 가중치 때문에 은행이 비트코인을 보유하거나 서비스하는 것을 방해한다고 주장했습니다.
미국 측도 은행 소유의 비트코인을 향한 직선은 아니지만 움직이고 있습니다. 2025년 4월, 연준은 은행의 암호화폐 자산 및 달러 토큰 활동과 관련된 초기 지침을 철회하면서 이러한 조치가 진화하는 위험에 기대치를 맞추고 은행 시스템의 혁신을 지원할 것이라고 말했습니다. FDIC와 OCC는 또한 허용되는 암호화폐 활동에 대한 사전 승인 스타일 프레임워크에서 벗어나 은행에 여전히 건전한 위험 관리가 필요하다는 점을 유지했습니다.
최근 미국 은행 기관은 적격한 토큰화된 증권이 일반적으로 토큰화되지 않은 등가물과 동일한 자본 대우를 받아야 하며 자본 규칙을 기술 중립으로 설명해야 함을 명확히 했습니다. 이러한 설명은 비트코인의 대차대조표 처리 문제를 해결하지 못합니다. 왜냐하면 비트코인은 전통적인 증권의 토큰화된 버전이 아니기 때문입니다. 그러나 이는 규제 기관이 모든 디지털 자산 노출을 동일한 범주로 취급하는 대신 블록체인 레일을 자산 위험과 분리하고 있음을 보여줍니다.
이러한 구별은 Oldenburg의 답변을 설명하는 데 도움이 됩니다. 은행이 비트코인을 보유할 수 있는 길은 단순히 “규제기관이 더욱 암호화폐 친화적이 되는” 것이 아닙니다. 첫 번째 요점은 바젤입니다. 비트코인이 여전히 가장 징벌적인 자본 대우를 받는다면 G-SIB는 고객 요구가 분명하더라도 이를 국고 자산으로 보관할 경제적 인센티브가 거의 없습니다.
두 번째 요점은 연준의 감독입니다. 최근 롤백 이후에도 대형 은행에는 비트코인 노출이 안전성, 건전성, 유동성, 운영 위험 및 자본 계획 전반에 걸쳐 어떻게 판단되는지 알려주는 일관된 조사관 프레임워크가 여전히 필요합니다.
보도 당시 BTC는 1.3716달러에 거래되었습니다.
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