자문을 위한 암호화폐: 401(k) 계획의 암호화폐 고정물
암호화폐는 영구적인 401(k) 고정 장치가 되고 있습니다. 규제 금지에서 대통령 명령, 새로운 DOL 지침으로의 전환과 최근의 대규모 제도적 베팅에 대해 자세히 설명합니다.
2026년 2월 26일 오후 4시
즐거운 목요일입니다, 고문님!
오늘 뉴스레터에서는, 데이비드 라완트앵커리지 디지털(Anchorage Digital) 연구 책임자는 규제 명확성이 투자를 개시할 준비가 되어 있기 때문에 401(k)에서 암호화폐의 진화하는 역할을 검토합니다.
그런 다음 전문가에게 물어보세요에서 케빈 탐 최근 13F 서류를 살펴보면서 전 세계 암호화폐 채택에 관한 질문에 답변합니다.
행복한 독서.
둥지 알 현대화: 401(k) 계획에서 암호화폐의 과거, 현재, 미래
미국의 퇴직 제도는 곧 구조적 변곡점에 도달하려고 합니다. 10년 넘게 10조 달러 규모의 401(k) 시장은 규제 모호성과 소송 우려로 인해 암호화폐 자산과 격리된 상태를 유지했습니다. 그러나 연방 정책의 결정적인 변화는 2026년을 통합의 해로 바꾸고 있으며, 이는 장기적으로 암호화폐를 주변에서 미국 은퇴 시스템의 제도적 핵심으로 이동시킬 것입니다.
규제는 ‘극단적 배려’에서 ‘원칙적 중립성’, ‘접근 민주화’로 전환됩니다.
노동부(DOL)는 민간 산업에서 가장 자발적으로 수립된 퇴직 및 건강 계획에 대한 최소 기준을 설정한 1974년 연방법인 ERISA가 이 문제의 진원지가 되도록 하는 책임이 있습니다. 2022년 3월에 발행되었습니다. 규정 준수 지원 릴리스 번호 2022-01. 이번 릴리스에서는 수탁자가 “극단적인 주의”를 행사하도록 의무화하고 암호화폐 자산에 관여하는 사람들에 대한 표적 조사를 위협함으로써 은퇴 계획에서 암호화폐 자산을 사실상 금지했습니다.
2025년 5월 28일, DOL은 공식적으로 “극한 치료” 표준을 포기했습니다. 규정 준수 지원 릴리스 번호 2025-01. 이번 릴리스에서는 이전 입장이 “ERISA의 요구 사항에서 벗어났으며” 부서의 “역사적으로 중립적이고 원칙에 기반한 접근 방식”이라고 명시하면서 제한적인 2022년 지침을 공식적으로 철회했습니다. 폐지로 다시 설립되었습니다. 대법원이 정한 법적 기준 이는 수탁자가 특정 자산 클래스에 대한 범주적인 금지를 고수하기보다는 위험과 수익에 대한 상황별 평가를 기반으로 신중하게 행동해야 한다고 주장합니다.
하지만 진짜 촉매제는 도널드 트럼프 대통령의 행정명령 14330호2025년 8월 7일에 서명되었습니다. “401(k) 투자자를 위한 대체 자산에 대한 접근 민주화”라는 제목의 이 지침은 정부의 입장을 근본적으로 재정의하여 “대체 자산”에 대한 접근을 촉진하기 위한 주의적 어조에서 긍정적인 명령으로 전환했습니다. 이 명령은 사모 펀드 및 부동산과 같이 보다 확립된 클래스에 암호화폐 자산을 포함하도록 명시적으로 정의했습니다.
대체 자산에 대한 다가오는 DOL 지침 및 채택의 모습
지난 1월, DOL은 대체 자산과 적절한 수탁 프로세스에 대한 입장을 명확히 하는 규칙 제안을 제출했습니다.. 해당 문건은 아직 공개되지 않고 아직 관리예산처(OMB)에 계류 중이지만, 백악관의 180일 기한이 이미 만료된 점을 고려하면, 곧 공개 논평을 위해 공개될 수 있음.
특히 암호화폐의 경우 다가오는 신탁 안전항 설계에 관심이 쏠리고 있습니다. 이 규제 ‘체크리스트’는 특정 기준이 충족되는 경우 투자 손실에 대한 책임으로부터 수탁자를 면제하기 위한 것입니다. 그 핵심 요소에는 적격한 보관 요구 사항, 유동성 제약 및 포트폴리오 할당 한도가 포함될 것으로 예상됩니다.
그러나 주요 규제 장애물이 제거된 후에도 광범위한 채택은 투기적 불꽃이라기보다는 몇 년에 걸쳐 빙하의 변화와 유사하게 전개될 가능성이 높습니다.
고마찰의 진화 자기 주도 중개 계좌(SDBA) 핵심 메뉴 및 목표 날짜 자금에 원활하게 포함되기 위해서는 수탁자 매입 및 플랫폼 호환성을 포함한 수많은 중요한 요소에 의존합니다. Mercer, Aon 및 Willis Towers Watson과 같은 투자 컨설턴트는 중요한 문지기 역할을 하며 신중하게 움직이는 경향이 있지만 대안에 대한 할당은 가장 중요한 문제로 떠오르고 있는. 동시에 업계는 401(k) 플랫폼을 보장하기 위해 기존 ‘뮤추얼 펀드 배관’과 디지털 자산 인프라 간의 격차를 해소해야 합니다. 새로운 자산 클래스를 원활하게 처리할 수 있습니다..
그럼에도 불구하고 401(k) 시장은 그 이유뿐만 아니라 순전히 크기 뿐만 아니라 독특한 흐름 프로필로 인해 기계적 휘발성 완충 장치 역할도 합니다. 퇴직 참가자는 가격에 비탄력적이기 때문에 격주로 제공되는 비재량 급여 기여금은 단기 시장 정서에 관계없이 지속되는 안정적인 입찰을 제공합니다. 이러한 효과는 관리계좌와 목표일자펀드(TDF)에 의해 강화되는데, 이는 목표 가중치를 복원하기 위해 시장 조정 중에 자동으로 자산을 구매함으로써 “하락 매수”를 제도화합니다.
현물 상장지수펀드(ETF)가 빠르게 등장하는 것과는 달리 퇴직 계좌로의 전환은 수년에 걸쳐 축적되는 물결이 될 가능성이 높습니다. 그러나 이 투자자 기반의 엄청난 규모와 고유한 안정성으로 인해 2026년은 미국 둥지에서 암호화폐의 역할이 부인할 수 없는 영구적인 고정 장치가 된 해입니다.
– David Lawant, Anchorage Digital 연구 책임자
전문가에게 물어보세요
Q: 노르게스은행과 해외 헤지펀드의 공통점은 무엇인가요?
홍콩과 영국의 해외 헤지펀드는 규제된 노출에 대한 엄청난 욕구를 보이고 있으며 포트폴리오를 구축하기 위해 현물 비트코인 ETF를 많이 축적하고 있습니다. Laurore Ltd.는 100% 포트폴리오 집중 IBIT로 새롭게 등장했습니다.
연금 기금 성장에서 한국 국민연금공단은 MSTR 익스포저를 9,360만 달러로 늘렸습니다. 이는 IMCO(Investment Management of Ontario)가 보유하고 있는 350만 달러 포지션을 훨씬 능가하는 수치입니다.
4분기에 노르웨이 중앙은행은 5억 3600만 달러 상당의 MSTR에 새로운 포지션을 개설했습니다.
Q: 캐나다의 비트코인 투자가 식어가고 있나요?
캐나다 국립은행(National Bank of Canada)은 2025년 4분기에 MSTR 지분을 51% 줄여 주가 하락과 동시에 지분을 줄였습니다. 이번 분기에 은행의 포지션은 6억 5900만 달러에서 1억 5200만 달러로 감소했습니다. 특히 은행은 MSTR에 5,240만 달러의 풋옵션을 보유하고 있습니다.
Q: 글로벌 규제 기관 로드맵은 2026년 및 그 이후의 비트코인 궤적에 대해 무엇을 알려줍니까?
방향은 합법화로 향하고 있다. 규제 일정에 따르면 2025년 6월 EU 전역에서 MiCAR가 구현되고, 2025년 7월 미국에서 GENUIS 법이 서명되었으며, 홍콩, 싱가포르 및 UAE가 모두 공식적인 디지털 자산 프레임워크를 구축하는 등 조정된 글로벌 구축이 이루어지고 있습니다. 더 나아가, 캐나다 증권 관리자는 2026년 4분기에 증권 및 ETF의 더 광범위한 토큰화를 가능하게 하는 개정안을 제안할 것으로 예상됩니다.
규제의 명확성과 디지털 자산 ETF의 지속적인 채택에 힘입어 기관 투자자들은 이를 다양성과 장기적인 성장을 위한 전략적 자산으로 보고 있습니다.
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