비트코인(BTC)은 이번 주에도 80,000달러 수준을 넘어서는 데 실패했습니다. 이 가격은 2월 초부터 완고하게 저항해 왔습니다. 최근 상승 시도를 통해 어려움을 겪은 후 BTC는 수요일에 약 75,400달러로 되돌아갔습니다.
Bloomberg는 이러한 침체의 일부를 눈에 덜 띄지만 강력한 힘, 즉 옵션 시장에서의 포지셔닝에 기인한다고 봅니다. 보고서에 따르면 Deribit의 약 80,000달러 행사에 집중된 콜 옵션 세트가 형성되었습니다.
비트코인이 계속 $80,000 근처에서 정체되는 이유
GSR의 자산 관리 전무 이사인 Andy Baehr는 다음과 같이 설명했습니다. 보고서많은 투기꾼들은 콜옵션을 $80,000에 매도하는 것을 선택하고 있습니다. 그 이유는 이것이 프리미엄으로 수익을 창출할 수 있는 “안전한” 영역으로 간주되기 때문입니다. 이러한 거래의 다른 측면은 압력이 시작되는 곳입니다.
콜옵션을 구매하는 딜러는 비트코인을 판매하여 헤징하는 경우가 많으며, Baehr가 설명하는 “전기 울타리” 효과를 생성합니다. 이는 BTC가 특이한 촉매제 없이 파업 수준을 돌파하는 것을 더 어렵게 만드는 배열입니다. 이는 비트코인이 여전히 80,000달러를 청산하는 데 어려움을 겪는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
옵션 상황은 더 넓은 시장의 활동 수준에 의해 강화됩니다. 보고서는 또한 초기 랠리를 주도한 그룹(소매)이 크게 물러났음을 암시하는 온체인 데이터와 플랫폼 지표를 지적합니다. 대신 많은 사람들이 손실을 입거나 더 명확한 신호를 기다리고 있다고 합니다.
동시에 지속적으로 약세를 보이는 비트코인 선물 시장과 현물 수요 둔화로 인해 일부 거래자들은 비트코인이 앞으로 몇 달 동안 80,000달러 행사가 이상으로 의미 있게 거래되지 않을 것이라는 기대에 따라 프리미엄 수익을 얻기 위해 더 많은 콜 옵션을 인수하게 되었습니다.
5월 만기, 롤링 콜, 주식 중심 변동성
Deribit의 $80,000 비트코인 콜은 특히 5월 말과 6월 만기일에 집중된 것으로 보입니다. 시장 데이터 제공업체인 Kaiko에 따르면 약 15억 달러의 명목 콜 미결제약정 중 총 1억 6천만 달러에 달하는 계약이 5월 1일에 만료될 예정이며, 추가로 5억 6,600만 달러가 5월 29일에 만료될 예정입니다.
이러한 클러스터링 날짜는 헤지 활동과 투기 행위를 특정 기간에 집중시키기 때문에 중요할 수 있습니다.
CF Benchmarks의 제품 책임자인 Thomas Erdösi는 이 패턴이 지속적인 콜 매도와 “체계적인 롤링”의 증거를 암시한다고 말했습니다. 즉, 시장 참가자는 포지션이 자연스럽게 롤오프되도록 허용하는 대신 행사가 근처에서 압력을 유지하는 방식으로 위험을 계속 전진시킬 수 있습니다.
Erdösi는 또한 옵션 포지셔닝만으로는 전체 내용을 알 수 없으며 비트코인의 경우 80,000달러 영역에서도 이익을 얻을 조짐이 있다고 지적했습니다.
마지막으로 보고서는 암호화폐 외부의 변동성이 비트코인의 가격 변동에 영향을 미칠 수 있다고 지적합니다. 최근 세션에서 주식이 더욱 급격한 움직임을 보이면서 BTC도 이를 따라가는 경향이 있었습니다.
FalconX의 수석 파생상품 트레이더인 Bohan Jiang은 이것이 약 80,000달러 정도의 보다 안정적인 패턴에 기여할 수 있다고 제안했습니다. 그의 견해로는 최근 주식이 “폭락”하면서 비트코인의 행동은 그러한 불확실성을 반영하여 수준을 돌파하려는 시도가 계속 지연되는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
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