거시적 촉매제의 보기 드문 합류로 인해 이번 주 금요일에 위험 자산(더 나아가 암호화폐)이 위기에 처하게 될 것입니다. 미국 노동통계국(BLS)은 진행 중인 정부 폐쇄로 인해 대부분의 연방 데이터가 동결된 상태임에도 불구하고 연기된 9월 소비자 물가 지수를 10월 24일 금요일 오전 8시 30분(동부 표준시)에 발표할 것이라고 확인했습니다. 짧은 공지를 통해 해당 기관은 이러한 움직임의 예외성을 강조하고 “정기적인 정부 서비스가 재개될 때까지 다른 릴리스 일정을 변경하거나 제작하지 않을 것”이라고 덧붙였습니다.
암호화폐 황소 경고
두 가지 측면에서 타이밍이 특이합니다. 첫째, CPI는 금요일에 인쇄되는 경우가 거의 없습니다. Kobeissi Letter는 X를 통해 이것이 2018년 1월 이후 첫 번째 금요일 CPI가 될 것이라고 언급했습니다. 둘째, CPI가 발표되기 5일 전에 도착합니다. 연방공개시장위원회(FOMC) 10월 28~29일에 만나 유일한 주요 데이터에 대한 정책 대응 기간을 압축합니다.
에이스 아담 코베이시 액자에 넣었다: “이번 주에 뭔가 특이한 일이 일어나고 있습니다. 금요일에 우리는 CPI 인플레이션 데이터를 받고 있습니다. 미국 정부 폐쇄… 10월 29일 연준 회의 5일 전일 뿐만 아니라 CPI 데이터가 금요일에 보고되는 것은 2018년 1월 이후 처음입니다.”
이러한 배경에서 암호화폐 전략가 Nik Patel은 X를 통한 아침 메모에서 일반적인 위험 톤 논리를 포착했습니다. “말이 많은” 주에 데이터가 부족하기 때문에 설문 조사보다 기울어지는 모든 인쇄물은 “중요할 것입니다.”
그 주장하다: “시장이 합의보다 약간 높은 인플레이션을 환영할 것으로 기대합니다. 인플레이션 손익분기점이 바닥을 치고 다시 상승하는 것을 보고 싶습니다. (그리고 연준이 여전히 이를 줄일 것이며 이 조합은 강세 위험이 될 것입니다.) 성장, 인플레이션은 향후 6개월 동안 계속해서 예상되는 것이지만 지금 우리는 두 가지 모두에 대한 두려움의 기간을 헤쳐 나가고 있습니다.”
매크로 배경
이 특정 CPI가 암호화 자산에 중요한 이유를 이해하려면 단기 인플레이션 추세와 연준의 논쟁 상태를 고려하십시오. 헤드라인 CPI는 7월 0.2%에 이어 8월에도 전월 대비 0.4% 상승했습니다. 전년 대비 비율은 2.7%에서 2.9%로 가속화되었습니다. 핵심 CPI는 3.1% YoY를 유지했습니다.
여름 초에 연속 프린트가 제안되었습니다. 헤드라인 인플레이션 6월 CPI는 월간 상승률 0.3%로 전년 동기 대비 2.7%를 기록했고, 7월은 전년 대비 2.7%를 기록했으며 핵심 부문은 1월 이후 최대 월간 상승률을 기록했습니다. 8월의 재가속화는 논쟁을 직선적인 디스인플레이션 서술에서 벗어나 관세에 민감한 좀 더 미묘한 관점으로 옮겨갔습니다.
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따라서 Fed 미리보기는 회의 날짜 자체가 관례적임에도 불구하고 비정상적으로 이분법적입니다. 중앙은행의 10월 28~29일 모임은 실시간으로 진행되며, 금리 시장은 또 다른 1/4포인트 인하 쪽으로 기울고 있으며, 그 뒤를 이어 12월에는 더욱 치열한 경쟁이 펼쳐집니다. 그러나 데이터 정전으로 인해 정책 내러티브에 대한 CPI의 영향력이 증폭되었습니다. 이것이 바로 단일 릴리스가 10월 조치 규모와 연말 지침에 대한 인지된 확률을 모두 바꿀 수 있는 이유입니다.
이 모든 것이 암호화폐의 매크로 베타 현실과 충돌합니다. 금융 상황이 완화되고 실질 수익률이 하락하여 유동성 기대가 개선되면 일반적으로 대형 토큰이 더 나은 성과를 냅니다. 정책이 신중해지면 암호화폐의 지속 기간과 같은 특성이 반대 방향으로 줄어들 수 있습니다. 이것이 바로 시장이 셧다운-금요일 CPI 변동에 얽매이는 이유입니다.
암호화폐 참여자의 결론은 간단합니다. 금요일의 CPI는 단순한 “또 다른 인플레이션 인쇄물”이 아닙니다. FOMC 결정 5일 전 데이터 가뭄이 발생한 금요일 발표로, PMI와 정서가 몇 시간 후에 타격을 입었습니다. 의미 있게 냉각된다면 기대 완화는 월말까지 확고해질 수 있습니다.
만일 이것이 놀라울 정도로 뜨거워지고 8월의 견고성을 재검증한다면 시장은 연준이 계속 인하할 것이라는 신호를 보내는 한 Nik Patel이 제안한 것처럼 이를 성장에 긍정적인 것으로 돌리려고 시도할 수 있습니다. 어느 쪽이든, 신호와 정책을 단일 뉴스 주기로 압축함으로써 폐쇄는 어느 날 아침 10월 암호화폐 이야기의 지렛대로 바뀌었습니다.
보도 당시 전체 암호화폐 시가총액은 3조 7100억 달러에 달했습니다.
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