아직 Euro Stablecoins를 상각하지 마세요

암호화폐 장단기: 아직 유로 스테이블코인을 상각하지 마세요

이번 주 Crypto Long & Short 뉴스레터에서 Martin Bruncko는 스테이블코인의 다음 큰 단계는 또 다른 USD 토큰이 아닌 민간 부문에서 발행한 신뢰할 수 있고 확장 가능한 유로화 표시 스테이블코인이 될 것이라고 썼습니다. 그런 다음 Andy Baehr의 “Vibe Check”를 통해 휴일 이후 급격한 암호화폐 매도, 다가오는 Fusaka 업그레이드, 그리고 더 넓은 시장 회복을 이끄는 데 ETH의 역할이 중요한 이유에 대해 자세히 알아봅니다.

2025년 12월 3일 오후 3시 49분

기관 뉴스레터인 Crypto Long & Short에 오신 것을 환영합니다. 이번 주:

  • 스테이블 코인의 다음 큰 단계에 대한 통찰력(힌트: 또 다른 USD 토큰이 아닙니다) by 마틴 브룬코 슈만파이낸셜의
  • 연휴 이후의 암호화폐 매도, 다가오는 Fusaka 업그레이드, 그리고 더 넓은 시장 회복을 이끄는 데 ETH의 역할이 중요한 이유에 대한 분위기 점검 앤디 베어
  • 기관이 읽어야 할 주요 헤드라인 프란시스코 메모리
  • 주간 차트의 “하이퍼리퀴드 주간 거래량 vs/s HYPE/BTC”

-알렉산드라 리바이스

전문가의 통찰력

아직 Euro Stablecoins를 상각하지 마세요

– 에 의해 마틴 브룬코슈만 파이낸셜 CEO 겸 공동 창업자

Stablecoin 순위는 압도적으로 달러 기반입니다. USDT, USDC 및 기타 USD 토큰은 공급과 사용을 지배하며 달러는 3000억 달러 이상의 시장 중 약 99%를 차지합니다. 약 6억 달러 규모의 유로 스테이블코인은 중요하지 않은 것으로 보입니다. 특히 유럽의 공개 토론이 민간 발행 유로 스테이블코인보다 CBDC에 더 초점을 맞추고 있는 시점에서는 더욱 그렇습니다.

그러나 오늘날의 수치는 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 스테이블코인은 이미 실제 경제 활동을 대규모로 정착시켰습니다. 2024년에 그들은 대략 28조 달러를 처리했습니다.Visa와 Mastercard를 합친 것을 능가합니다. 이는 이미 체계적인 규모로 기능하고 있는 평행 결제 레일의 출현을 의미합니다.

유럽의 문제는 이러한 활동의 ​​대부분이 유로가 아닌 달러로 결제된다는 점입니다. 유로 레그가 불필요하기 때문에 유로 스테이블코인은 작지 않습니다. 유럽은 이미 운영 중인 인프라에 통화를 연결하지 않았기 때문에 규모가 작지만 토큰화된 금융으로의 전환은 되돌릴 수 없습니다.

기존 결제 레일은 여전히 ​​마감 시간과 일 단위로 측정되는 조정 주기에 의존합니다. 이 노후화된 스택 주위에 자산과 지불금이 온체인에서 직접 결제되는 새로운 스택이 형성되고 있습니다. 스테이블코인은 금융서비스의 필수적인 핵심 인프라로 자리잡고 있습니다. 스탠다드 차타드 2034년까지 토큰화된 실제 자산이 30조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.; 씨티그룹은 최대 2030년까지 토큰화된 디지털 증권 5조 달러토큰화된 자산은 잠재적으로 글로벌 GDP의 10%에 도달합니다. 이 중 어느 것도 온체인 법정화폐 없이는 작동하지 않습니다. 세계에서 두 번째로 큰 통화는 너무 중요해서 역할을 하지 않을 수 없습니다. 유로존은 16조 달러 규모의 경제 규모이자 세계에서 두 번째로 큰 통화 블록입니다.

우리가 두 가지 간단한 사실을 받아들인다고 가정해 보겠습니다. 1. 유로화는 사라지지 않을 것이고, 2. 유럽은 달러화되지 않을 것이므로 전 세계적으로 중요한 유로화 스테이블코인이 논리적인 결과입니다. 근본적인 유로 경제는 엄청납니다. 2023년에는 Eurosystem의 T2 플랫폼은 하루에 약 2조 2천억 유로를 처리합니다.. 에 따르면 국제결제은행(BIS)평균 글로벌 FX 거래액은 2025년 4월 하루 9조 6천억 달러에 달했으며, USD는 모든 거래의 약 89%를 차지했습니다. 유로는 전 세계적으로 두 번째로 활성화된 통화로 선정되었습니다. 유로 흐름의 0.1%라도 온체인으로 이동한다면 이는 매일 결제되는 금액이 22억 유로, 연간 결제 금액이 8,000억 유로가 넘는다는 것을 의미합니다. 이는 수천억 달러 규모의 유로 스테이블코인 생태계를 지원하기에 충분합니다.

정책 입안자와 투자자에게 실제 질문은 유로 스테이블코인이 완전히 승리할지 여부가 아니라, 혁신과 금융 안정성의 균형을 가장 잘 유지하는 온체인 유로 옵션의 조합이 무엇인지입니다.

달러 스테이블코인은 10년 먼저 시작했습니다. 이제 유럽이 따라잡고 있다. 스테이블 코인의 다음 주요 확장은 또 다른 USD 토큰이 아니라 유럽 경제 규모에 맞게 구축되고 비공개로 발행되는 신뢰할 수 있고 확장 가능한 유로 스테이블 코인입니다.

금주의 헤드라인

– 에 의해 프란시스코 로드리게스

이번 주의 헤드라인은 단기적 변동성에도 불구하고 제도적 확신이 깊어지고 장기적으로 현명한 자금 포지션을 취하고 있음을 시사합니다. 일본과 연준은 가까운 미래에 변동성이 사라지지 않을 것이라는 조짐을 보이고 있습니다.

바이브 체크

일요일 무서운 수요일 업그레이드

– 에 의해 앤디 베어, CFA, 제품 및 연구 책임자, CoinDesk 지수

다행히도 고요한 긴 추수감사절 주말을 마무리하면서 암호화폐 시장은 일요일에 무서운 불덩어리를 선사했습니다. 비트코인은 몇 시간 만에 5% 하락했고, 이더리움은 7% 하락했으며 최근 되찾은 시가총액 2,000억 달러가 사라졌습니다. 내 암호화폐 주간 리뷰 팟캐스트 재생 목록의 자신감 넘치는 낙관주의도 모두 증발해 버렸습니다.

“…적어도 우리는 긴 주말을 즐길 수 있을 거에요.”

일요일 무서운 차트

매도세는 월요일에도 계속되었으며, 또 다른 하락폭이 비트코인을 84,000달러, 이더리움을 2,700달러로 밀어냈습니다. 오후 4시가 되니, 코인데스크 20 지수 24시간 만에 8.15% 하락한 2695.59를 기록했습니다. 우리가 숲 밖으로 나왔다고 생각했다면, 우리는 잘못 생각한 것입니다.

ETH 문제

지난 4월, 관세 문제가 진정되면서 우리는 “ETH가 없나요?”라고 썼습니다. 비트코인의 내러티브 지배력에 맞서고 더 넓은 자산 클래스를 위한 호흡 공간을 만들기 위해 ETH가 주도하는 집회를 호소합니다. 7월 20일에 “Ether Real”을 출판했을 때 우리의 소원이 이루어졌습니다. ETH의 랠리는 너무나 강력해서 Genius Act의 통과로 대표되는 스테이블코인과 토큰화 낙관주의에 힘입어 CoinDesk 20에서 비트코인보다 잠시 더 높은 비중을 차지했습니다.

우리는 ETH가 참여하지 않으면 광범위한 디지털 자산 클래스 랠리가 있을 수 없다고 계속 믿습니다.

이는 수요일의 Fusaka 업그레이드로 이어집니다. “Fusaka”는 Fulu(별)와 오사카(지구의 호스트 도시)를 결합한 특징적인 Ethereum portmanteau입니다. 이는 Ethereum의 2025년 두 번째 주요 하드 포크입니다. 거래자들이 일요일의 플러시에 당황하는 동안 Ethereum 개발자는 Fidelity Digital Assets가 “아마도 몇 년 만에 가장 강력한 업그레이드”라고 부르는 것을 마무리하고 있었습니다.

후사카가 중요한 이유

Fusaka는 전략적 변곡점, 즉 서로 다른 기술적 희망사항이 아닌 명확하게 정의된 경제적 우선순위에 따라 형성된 최초의 Ethereum 업그레이드를 나타냅니다. Consensys가 최근 게시물에서 언급한 바와 같이, 업그레이드는 화려한 사용자 경험 기능보다는 백엔드 개선을 통해 “병합 이후 네트워크 확장에서 가장 큰 이득 중 일부”를 제공합니다.

핵심은 노드가 모든 데이터를 다운로드하지 않고도 블록을 확인할 수 있도록 하는 PeerDAS(Peer Data Availability Sampling)입니다. 이를 통해 검증 노력이 민주화되고 Blob 용량의 계획된 10배 증가가 실현 가능해지며 레이어 2 처리량이 극적으로 확장됩니다. 메인넷 가스 한도도 6천만 단위로 늘어나 직접 레이어 1 트랜잭션의 용량이 늘어납니다.

레이어 1 가치 창출을 향한 ​​전략적 전환이 가장 중요합니다. 메인넷 활동 증가는 두 가지 메커니즘, 즉 거래 수수료 및 MEV 증가로 인한 검증자에 대한 더 높은 보상과 EIP-1559의 수수료 소진으로 인한 디플레이션 압력을 통해 이더리움의 기본 계층에 직접 수익을 창출합니다. 더 많은 활동은 더 많은 ETH 소각을 의미하며, 동시에 스테이킹 수익률을 높이는 동시에 토큰 가치에 “주식 환매와 같은” 향상을 가져옵니다.

복합 이더 스테이킹 비율인 CESR은 Fusaka를 통해 향상될 수 있습니다.

복합 에테르 스테이킹 비율

빠른 돈, 느린 돈

비트코인 무기력, DAT 의심, 유동성 문제 및 소매 관성이 빠른 자금을 괴롭히는 가운데 Fusaka의 확고한 방향은 ETH가 다시 한 번 선두를 달리는 데 도움이 될 수 있습니다. 이더리움 개발의 조용한 행진은 가격 움직임에 관계없이 계속됩니다. Consensys는 개발자들이 이제 Ethereum 로드맵의 The Surge 단계에서 추진력을 유지하면서 하드 포크의 “1년에 두 번 가속화된 케이던스”를 목표로 하고 있다고 강조합니다.

일요일의 매도세가 헤드라인을 장식했지만 수요일의 업그레이드가 더 중요할 수 있습니다.

금주의 차트

하이퍼리퀴드 주간 거래량 대 HYPE/BTC

2025년 10월 이후 Hyperliquid의 주간 거래량이 뚜렷하게 감소하는 추세에도 불구하고(Lighter 및 Paradex와 같은 플랫폼의 경쟁 심화와 일반적인 시장 침체로 인해) HYPE/BTC 비율은 긍정적이거나 평평한 추세를 유지하면서 약간의 차이를 보였습니다. 이는 HYPE가 대부분의 알트코인에 비해 비트코인에 비해 유리한 가격 조치를 취했으며 심지어 최근 토큰 잠금 해제 이벤트도 흡수했음을 의미합니다. HYPE/BTC 비율이 현재의 강세를 계속 유지한다고 가정하면 향후 플랫폼 펀더멘털(주간 거래량)이 상승하면 HYPE 토큰의 가격 조치에 유리한 기술 환경이 조성될 것입니다.

초유동성 주간 거래량 대 HYPE/BTC 차트

듣다. 읽다. 보다. 관계를 맺다.

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당신을 위한 더 많은 것

프로토콜 연구: GoPlus 보안

GP 기본 이미지

알아야 할 사항:

  • 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
  • GoPlus Intelligence의 토큰 보안 API는 2025년 현재까지 월간 호출 평균 7억 1,700만 건을 기록했으며 2025년 2월에는 거의 10억 호출로 최고치를 기록했습니다. 거래 시뮬레이션을 포함한 총 블록체인 수준 요청은 월 평균 3억 5,000만 건에 달했습니다.
  • 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.

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