기록적인 부채와 컨버터블 노트 발행은 채굴자들이 비트코인을 넘어 성장을 추구함에 따라 전략적 변화를 의미하지만 이제 실행 위험과 수익 창출이 중심이 됩니다.
2025년 10월 21일 오전 10:11
9월 이후 인공 지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 기업의 주가 급등은 해당 산업으로 확장하는 비트코인 채굴자들에게 놀라운 수익을 안겨줬지만 성장에는 대가가 따릅니다.
비트코인 BTC$108,070.72 올해 들어 10% 상승에 그쳤는데, 거품이 터지는 최근 몇 달 동안 기업 비트코인 재무부에서는 채굴자들이 비즈니스 모델을 바꾸는 쪽으로 이야기가 바뀌었습니다. 채굴자들은 AI 및 HPC 사업의 야심 찬 확장에 자금을 조달하기 위해 부채 시장에서 점점 더 적극적으로 활동해 왔습니다.
에 따르면 광부 매거진이들의 총 부채 및 전환사채 발행액은 3분기에 기록적인 수준에 도달했으며 추정치는 최대 60억 달러에 이릅니다. 이는 채무불이행의 위험을 높이고 이제 투자자들은 의미 있는 수익 창출에 집중하게 될 것입니다. 피벗.
테라울프 (울프), 마라홀딩스 (마라) 그리고 암호 (CIFR)은 분기 동안 전환사채를 통해 수십억 달러를 조달했으며, 클린스파크 (CLSK)는 대차대조표를 강화하기 위해 신용한도를 두드렸습니다.
기세는 그대로 이어졌습니다 4분기. The MinerMag에 따르면 TerraWulf는 32억 달러 규모의 선순위 담보 채권 사모 배치를 시작했는데, 이는 공개 채굴업체가 제공한 단일 발행 중 최대 규모라고 합니다. 이후 IREN(IREN)은 10억 달러 규모의 전환사채를 발행했고, 비트팜스(BITF) 발표 3억 달러짜리 컨버터블 노트.
IREN과 같은 일부 상품은 제로 쿠폰 구조를 가지고 있습니다. TerraWulf의 최근 발행과 같은 다른 것들은 더 높은 비용을 특징으로 하며 7.75% 쿠폰으로 연간 이자 비용이 약 2억 5천만 달러에 달합니다. 이는 회사의 2024년 매출(총 1억 4천만 달러)을 훨씬 초과하는 것입니다. 광부 매거진.
이번에는 다른가?
2022년 약세장 기간 동안 해시가격 비트코인이 70% 하락하자 대출 기관은 대출 담보로 사용했던 기계를 압수했습니다. 핵심과학 (CORZ)이 11장 파산을 신청했습니다.
MinerMag는 AI-HPC 초점이 현재의 부채 기반 자금 조달 주기를 독특하게 차별화한다고 제안합니다. 다양한 수익을 추구함으로써 채굴자는 위험을 줄일 수 있습니다.
시장은 순수한 비트코인 운영에서 AI/HPC 사업으로 전환하는 채굴자들에게 더 높은 가치를 부여하고 있습니다. 전환사채로 인해 여전히 주주 가치가 희석되는 반면, 전환점은 새로운 투자자 기반도 끌어들이고 있습니다.
더 넓은 비트코인 채굴 부문의 대표자로 여겨지는 CoinShares Bitcoin Mining ETF(WGMI)는 현재까지 160% 상승했습니다.
AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
당신을 위한 더 많은 것
Stablecoin 결제 규모는 2025년 현재까지 194억 달러로 증가했습니다. OwlTing은 1센트 미만의 거래를 몇 초 만에 처리하는 결제 인프라를 개발하여 이 시장을 포착하는 것을 목표로 합니다.
당신을 위한 더 많은 것
비트코인은 최대 모멘텀이 사라지면서 주요 기술 수준과 싸우고 있습니다.
BTC는 $108,000 아래로 하락하고 주요 이동 평균 사이에서 거래되며 현재 중요한 지지선과 저항선 수준에 초점이 맞춰져 있습니다.
알아야 할 사항:
- 비트코인은 현재 200일 SMA $107,846와 365일 SMA $100,367 사이에서 거래되고 있습니다. 압축 영역은 역사적으로 몇 달 동안 가격을 유지해 왔습니다.
- 주목해야 할 주요 수준은 $103,509(2025년 투자자 비용 기준), $100,000(심리적 바닥), $112,100(단기 비용 기준)입니다.
